摩尔线程要是真去美股上市，估值能到80亿？ 别做梦了。 美国一纸禁令，14nm以下的EDA工具、流片通道全砍了。 下一代S4000原计划5nm，现在硬生生退到12nm。 英伟达2026年都上3nm了，你还在12nm上卡着，性能差一截，功耗还高，投资人看你的眼神就跟看个老式诺基亚没两样。 美股现在连AMD的GPU业务都只值7倍PS，软银把Graphcore的股份砍了七成。 你一个被锁死技术路线的中国公司，还敢讲“中国版英伟达”？ 人家不笑你，是怕你哭出声。 国内呢？ 工信部点名、运营商招标、政府采购全给你开绿灯。 中国移动一单就拿走9.3%份额，价格比H20低三成。 这叫政策托底，不是市场认可。 美股不认你背后有谁撑腰，只认你能不能跑赢对手。 你连芯片都造不到先进制程，故事再动人，模型里也得打七折。 国内估值靠的是“必须买”，美股估值靠的是“别人愿不愿意买”。 同一家公司，两套定价逻辑，一个在天上，一个在地上。 别怪市场不讲情面，是你自己没长出能上桌的本事。