据上市药企2025年半年报显示，创新药业务已成为业绩增长的关键引擎，部分公司创新药收入占比已突破50%，甚至成为营收支柱。回顾年初至今，创新药板块表现优异，往后看，创新药还有多少成长空间？（资料参考：21世纪经济报道《多家创新药企业绩大涨》，2025.8.31）

创新药企中报业绩亮眼

A股方面，2025年上半年，多家创新药企实现收入和利润双增长，创新药占比持续提升成为突出特点，“明星”产品成为驱动企业盈利的关键力量。以某上市公司代表产品“BTK抑制剂泽布替尼”为例，2025年上半年全球销售额达125.27亿元，同比增长56.2%。（资料参考：21世纪经济报道《多家创新药企业绩大涨》，2025.8.31）

分析认为，这一表现释放出了几个重要信号：

一方面，这表明创新药企业长期坚持的创新驱动战略开始收获成果，企业在研发投入上的持续努力得到了市场的认可；

另一方面，这也意味着，随着居民健康意识的提升、医保政策对创新药的支持等，创新药的市场需求在持续增加。

（资料参考：21世纪经济报道《多家创新药企业绩大涨》，2025.8.31）

创新药板块还有多少成长空间？

尽管短期行情可能存在波动，但综合机构分析，从长期视角看，在研发进步、政策支持与出海加速的三重驱动下，创新药行业的成长周期或才开始。

研发实力“量质齐升”

机构研究显示，中国创新药在全球供给端持续提供产能，管线数量已跃居世界首位，逐渐成为全球新药开发的中心。同时，中国创新药在ADC、双/多抗等多个领域已具备技术优势，全球最快/最优分子持续涌现，展现本轮研发浪潮的“量质齐升”特征。

（资料参考：国金证券《创新药专题：厚积薄发，中国创新药迈向全球舞台》，2025.8.29）

政策红利持续释放

近年来，国家对创新药产业的支持力度持续加大，一系列利好政策相继出台。其中，《支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》围绕临床试验、审评审批、临床应用等关键环节，推出32项具体举措，激发创新医药企业整体活力。

政策支持还体现在医保和商业保险的协同保障上。国家医保谈判药品将直接纳入定点医疗机构药品目录，鼓励1类创新药获批上市后1个月内快速挂网。同时，商业健康险与基本医保一站式结算试点的实施，将进一步提升创新药的可及性。

（资料参考：中金在线，2025.9.3）

出海驱动业绩改善

多重优势加持下，近年来中国创新药持续吸引海外药企合作。机构分析称，今年上半年国产创新药密集出海，后续随着对外授权带来的首付款及里程碑付款的逐步落地，创新药公司的业绩有望进一步加速。

（资料参考：东方证券《25年中报综述：创新驱动成长，坚守创新药及产业链，2025.9.4》）

市值空间仍具潜力

多重利好下，创新药市场规模增长确定性强。中研普华产业研究院预计，2025年中国创新药市场规模将突破7500亿元，较2024年增长18%，占全球市场份额提升至6%；2030年中国创新药市场规模将突破2.3万亿元，2025-2030年年均复合增长率达15%。

（资料参考：中研网《2025年中国创新药行业产业链分析与未来发展趋势》，2025.5.13）

机构表示，考虑到医药行业已经由“中国制造”转向“中国创造”，创新带来的出海浪潮刚刚起步，未来若干个季度行业成长或较为确定。（资料参考：东方证券《25年中报综述：创新驱动成长，坚守创新药及产业链，2025.9.4》）

对于看好创新药的投资者而言，通过专业主题基金布局或是较优选择，不妨重点关注银华旗下创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782），精准把握创新药产业链投资机遇。

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

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