——如何抓住“光时代”下的投资机遇？

引言：AI算力基建正式进入“光时代”

5月2日凌晨，深度求索（DeepSeek）突然发布 DeepSeek V2，这一大模型的升级不仅意味着AI能力的跃迁，更标志着 AI算力基建正式进入“光时代”——光模块（Optical Module）作为数据中心和AI服务器的核心传输组件，正迎来前所未有的需求爆发。

随着全球AI竞赛进入白热化阶段，算力需求呈现指数级增长，传统电互联（Copper Interconnect）已难以满足高带宽、低延迟的算力传输需求，而 光互联（Optical Interconnect）凭借高带宽、低功耗、长距离传输等优势，成为AI算力基建的关键支柱。

那么，DeepSeek V2的发布为何会引爆光模块产业？投资者又该如何把握这一轮“光算力”投资机遇？

一、DeepSeek V2为何引爆光模块需求？

1. AI大模型训练与推理的算力需求激增

DeepSeek V2作为千亿参数级别的大模型，其训练和推理对算力集群的通信带宽提出了更高要求。

- 传统电互联瓶颈显现：在AI服务器（如NVIDIA H100/DGX集群）中，GPU之间的数据交换依赖NVLink和InfiniBand，但电信号在高速传输时易受衰减和干扰，限制算力扩展。

- 光模块成为关键替代方案：光模块（如800G/1.6T）可提供 超高带宽（单通道100Gbps以上）+ 超低延迟（纳秒级），成为AI算力集群的“高速公路”。

2. 全球AI巨头加速部署光互联

- Meta、Google、微软 等科技巨头已全面转向 CPO（共封装光学）和LPO（线性驱动可插拔光学） 技术，以降低功耗、提升传输效率。

- 英伟达GB200 NVL72 采用 1.6T光模块，单机柜光模块需求量高达720个，带动行业需求爆发。

- 国内BAT、华为、字节跳动 也在加速部署800G光模块，以支持大模型训练。

3. 光模块进入“量价齐升”周期

- 800G光模块 2024年进入放量阶段，2025年 1.6T光模块将开始商用。

- 据LightCounting预测，2024年全球光模块市场规模将突破 200亿美元，2027年或达 350亿美元，年复合增长率超 20%。

二、光模块产业链解析：谁将受益？

光模块产业链可分为 上游（光芯片、电芯片）、中游（光器件、光模块制造）、下游（云计算/AI厂商），核心受益环节包括：

1. 光芯片（核心壁垒最高）

- 磷化铟（InP）、硅光（SiPh）是主流技术路径，海外龙头（如 Lumentum、II-VI）占据高端市场。

- 国产替代机会：源杰科技、光迅科技、仕佳光子 等正在突破25G/50G高速光芯片。

2. 光模块制造商（业绩弹性最大）

- 中际旭创（全球800G龙头，英伟达核心供应商）

- 新易盛（LPO技术领先，谷歌、Meta供应商）

- 光迅科技（华为供应链，硅光布局较深）

- 剑桥科技（LPO+CPO布局，海外客户突破）

3. 光器件与封装（关键配套）

- 天孚通信（光引擎龙头，绑定旭创、新易盛）

- 腾景科技（滤光片、透镜供应商）

三、投资策略：如何抓住光模块的“黄金三年”？

1. 短期（2024年）：聚焦800G放量龙头

- 中际旭创、新易盛 作为英伟达、谷歌的核心供应商，将优先受益于800G订单放量。

- 关注 Q2财报超预期带来的股价催化。

2. 中期（2025年）：布局1.6T与CPO技术

- 1.6T光模块预计2025年进入商用，剑桥科技、光迅科技有望突破。

- CPO技术（如 亨通光电、联特科技）可能成为下一波行情主线。

3. 长期（2026-2027年）：国产替代与硅光革命

- 光芯片国产化（源杰科技、仕佳光子）将成为关键胜负手。

- 硅光技术（Intel、思科主导）可能重塑行业格局，关注 光迅科技、华为相关进展。

四、风险提示

1. 技术迭代风险：CPO/LPO可能替代传统可插拔光模块，需关注技术路线变化。

2. 行业竞争加剧：国内厂商价格战可能影响利润率。

3. 地缘政治影响：美国可能进一步限制高端光芯片出口，影响供应链安全。

结论：光模块——AI算力时代的“隐形冠军”

DeepSeek V2的发布，不仅是AI能力的升级，更是 光模块产业进入“核爆增长期”的信号。在AI算力需求爆发、光互联替代电互联的大趋势下，光模块行业将迎来 “量价齐升”的黄金三年。

投资建议：

- 核心配置：中际旭创、新易盛（800G龙头）。

- 弹性标的：剑桥科技、光迅科技（技术突破+客户拓展）。

- 长期布局：源杰科技、天孚通信（上游核心环节）。

光模块，正在成为AI算力基建中最确定的投资主线。