【南风股份】跟踪：液冷散热新方向，3D打印从0到1扩产迫在眉睫（转自券商研报）

3D打印成为Ru­b­in架构散热的新解。算力的提升等效提升散热需求，传统工艺触到瓶颈，3D打印目前是下一代最优解。以某品牌350幅宽设备为例，2小时打一板，单批10-20个。单价目前在500-1000元/件。

市场空间测算。液冷板块，（500-1000元/块）*117块/柜*80%渗透率*10w等效机柜=58.5~117e，市场可以看到百亿级别，如果按照30%市占率，30e*20%=6e利润潜力；新能源车板块，2000元/块*6块/辆*10%渗透率*1300w新能源车销量=156e，10%市占率，16e*20%=3.2e利润潜力，液冷和新能源车板块市值潜力在180e量级（9.2e*20x）。

南风长期致力于3D打印。公司通过收购南方增材进入3D打印领域，选择了绿光打印作为差异化竞争的方向，目前主要致力于各种液冷板以及汽车IG­BT散热模组的开发，在铜金属打印方面具备差异化优势。

产能扩张迫在眉睫。随着下一代架构量产临近，鉴于打印液冷板的设计优势和冷却提升优势，下半年开始下游客户的紧迫程度明显提高，要求积极扩产；目前公司已经迭代6代产品，目前预计扩产200-300台，根据我们从产业链验证看，公司在台湾客户的送样积极，年内有望上产能，3年内计划2000台打印产能以满足客户需求。