2025 这波牛市，简直就是 2015 年的复刻！要是还看不懂，那可就要面临踏空或者高位接盘的局面了。回顾 2015 年，创业板从最低的 585 点一路狂飙，直逼 4000 点，涨幅高达 7 倍之多 。而现在，2025 年，相似的剧情正在上演，看懂的人已经准备大快朵颐，看不懂的人大概率还在亏钱的泥沼里挣扎。下面，咱们就从几个关键角度来剖析剖析。

先看炒作指数。2015 年牛市，主力爆炒的是创业板。当年创业板刚上市就陷入跌跌不休的困境，一路狂泻到 585 点，那时所有人都觉得创业板没救了，可谁能想到，随后它像火箭一样一飞冲天，硬生生干到 4000 点。再瞧瞧现在，2025 年，科创板一度跌到 635 点，北交所最低到过 593 点，这惨状和当年创业板如出一辙。再看成交数据，科创 50 起步时每日成交才 200 多亿，如今已经飙升到 2000 多亿，成交量翻了整整 10 倍。2024 年市场每日成交最低只有 5000 多亿，现在呢，已经能冲到 3.5 万亿，翻了 7 倍有余。这说明什么？市场根本不缺钱，缺的只是一个能让大家放心大胆往里冲的理由，而现在，这个 “故事” 才刚刚拉开帷幕 。

再看核心炒作题材，其实就是换汤不换药。2015 年炒的是科技加重组，两条腿走路。那时的科技主要是 TMT、初代的 VR/AR 以及早期芯片。而到了 2025 年，依旧是科技加重组，只是科技的内涵换成了 AI、人形机器人以及新一代通信技术。要知道，科技概念炒到最后，终究是要落地到实际产品上的，要么是手机、电脑这些消费电子产品，要么就是智能汽车、智能家居。别看现在 AI 大模型、人形机器人这些概念很唬人，本质上和以前的科技炒作没啥两样，都是在炒想象力 。

接下来说的这点可能有点扎心，那就是钱从哪儿来，答案还是杠杆，只不过换了个形式。2015 年，散户们疯狂进行场外配资，1:5、1:10 的杠杆比例，借钱都要冲进股市。现在到了 2025 年，虽说名义上没有了场外配资，但融资额却一直居高不下。大股东回购都要借钱，国债、沪深 300 也都在鼓励借钱筹资，说白了，大家都看准了这是牛市，不惜砸锅卖铁往里冲 。

最后一点至关重要，那就是经济大环境。2015 年之前，市场经历了长达四年的熊市，房地产市场停滞不前，IPO 甚至都暂停了，经济陷入僵局，急需一轮牛市来打一剂强心针。现在呢，2025 年，同样是历经 4 年熊市，房地产市场比 2015 年时还要糟糕，2023 年下半年开始 IPO 就已经收紧。所以说，这两轮牛市都是被经济形势逼出来的，经济发展需要牛市来带动 。

不过，咱们也不能盲目照搬 2015 年的经验。2015 年牛市来得快去得也快，暴涨暴跌，让市场元气大伤。这次监管层特意踩了刹车，牛市走得相对缓慢，但千万别以为结局会不一样，涨多了必然会跌，炒高了总会有人来接盘。2015 年的创业板，很可能就是 2025 - 2026 年的科创板和北交所。当年创业板估值被炒到 140 倍，现在科创板和北交所的想象空间还远远没有完全释放出来 。

在这里给大家提个醒，在市场疯狂的时候一定要保持冷静。当下这个阶段，更应该做的是提前布局，而不是头脑一热疯狂追高，千万别再犯 2015 年的错误，要么全程踏空，要么在高位接盘。只有看懂了这两轮牛市的轮回逻辑，才能在这波牛市中真正赚到钱，而不是成为被收割的对象