新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，中大力德发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.16亿元，同比增长2.08%；归母净利润为4637.15万元，同比增长6.5%；扣非归母净利润为3762.81万元，同比增长5.35%；基本每股收益0.24元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.6亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中大力德2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.16亿元，同比增长2.08%；净利润为4621.59万元，同比增长6.33%；经营活动净现金流为896.6万元，同比下降91.75%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.08%，营业成本同比下降2.25%，收入与成本变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5.4亿5.05亿5.16亿营业成本（元）4.26亿3.81亿3.73亿营业收入增速19.03%-6.37%2.08%营业成本增速24.5%-10.37%-2.25%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.08%，税金及附加同比变动-3.61%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5.4亿5.05亿5.16亿营业收入增速19.03%-6.37%2.08%税金及附加增速52.13%34.37%-3.61%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长78.97%，营业收入同比增长2.08%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速19.03%-6.37%2.08%应收账款较期初增速110.92%55.51%78.97%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.08%，经营活动净现金流同比下降91.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5.4亿5.05亿5.16亿经营活动净现金流（元）5086.49万1.09亿896.6万营业收入增速19.03%-6.37%2.08%经营活动净现金流增速290.4%113.66%-91.75%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.194低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）5086.49万1.09亿896.6万净利润（元）3325.75万4346.62万4621.59万经营活动净现金流/净利润1.532.50.19
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.74%，同比增长13.06%；净利率为8.96%，同比增长4.16%；净资产收益率（加权）为3.89%，同比增长1.04%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.74%，同比大幅增长13.06%。
项目202306302024063020250630销售毛利率21.17%24.54%27.74%销售毛利率增速-14.04%15.9%13.06%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.54%增长至27.74%，存货周转率由去年同期1.59次下降至1.43次。
项目202306302024063020250630销售毛利率21.17%24.54%27.74%存货周转率（次）1.421.591.43
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.03%，同比增长7.62%；流动比率为1.34，速动比率为0.77；总债务为1.97亿元，其中短期债务为1.97亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.91，1.78，1.34，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.911.781.34
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.390.290.21
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.63%，营业成本同比增长-2.25%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速39.61%71.58%29.63%营业成本增速24.5%-10.37%-2.25%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.67，同比增长11.43%；存货周转率为1.43，同比下降10.02%；总资产周转率为0.31，同比下降1.84%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.35，0.31，0.31，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.350.310.31总资产周转率增速15.83%-12.34%-1.84%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1、0.69、0.62，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5.4亿5.05亿5.16亿固定资产（元）5.4亿7.37亿8.3亿营业收入/固定资产原值10.690.62
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长199.41%。
项目20241231期初在建工程（元）3909.62万本期在建工程（元）1.17亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长52.56%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）1431.95万本期其他非流动资产（元）2184.54万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.72%、3.58%、4.14%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1470.15万1811.92万2135.47万营业收入（元）5.4亿5.05亿5.16亿销售费用/营业收入2.72%3.58%4.14%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长29.85%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）2704.45万2700.96万3507.24万管理费用增速13.83%-0.13%29.85%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.85%，营业收入同比增长2.08%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速19.03%-6.37%2.08%管理费用增速13.83%-0.13%29.85%
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