学习创新药知识：优秀女性不少，了解下行业怎么赚钱的

有阵子中国忽然流行“21世纪是生物世纪”，不少高分女生相信了，生物系女生比较多。现在，还真出彩了。生物+创新药+女性，绝配。这些科技的事，比整天搞什么骚扰案子强多了，来学习下。

以中国生物制药为例，港股今年涨幅164%，市值1568亿港元，还没到2020年最高点。公司已转型为创新药公司，集采业务占比跌到1%。CEO是90后女生，泰国正大集团家族四代成员谢其润，毕业于沃顿商学院，主修医药和金融，2015年23岁任中国生物制药CEO，已经搞了一些厉害的事。

7月15日，中国生物制药9.5亿美元收购了2019年成立的礼新制药，由于公司账上有4.5亿美元，等于净出价5亿美元。而礼新制药账上的钱，是2024年11月，和全球巨头默沙东签了个32.88亿美元的BD交易，首付款5.88亿美元，一举扭亏。

礼新制药创始人是秦莹，上海第二医科大学（现上海交大医学院）1993年博士毕业，比利时林堡大学肿瘤免疫学博士。学成归后来，任上海交大生物治疗中心主任、中科院上海生科院研究员和博导，曾在葛兰素史克、赛生医药等跨国公司担任上海肿瘤研发部总监、首席医学官、研发副总裁等职位。20多年转化医学及免疫疗法临床研究的经历，2019年创立礼新制药。

礼新创始人强大的研发背景，吸引了20多家风投。成绩也相当不错，收购后VC都成功退出了。等于是68亿给了持股95%的其它股东，中国生物制药自己C轮融资已经买了5%，这次100%买下了。

中国生物制药注册在开曼群岛，上市在港股，公司总部也在香港纳税。但它主要的子公司，正大天晴、礼新制药都是在中国内地搞研发交税的。在香港搞金融，在内地搞实业，配合不错。公司坚定向创新药转型，业务拓展不错，资本市场反应很好。

回头说默沙东和中国生物制药的BD生意。2024年11月首付款5.88亿美元，最高合同额32.88亿美元。现在下文来了，公司刚公告，默沙东2025年7月“技术转移完成”，又付了3亿美元的“里程碑付款”。后面还有里程碑，临床2期3期过了给5-8亿美元，FDA等全球监管批准再给8-11亿美元，剩下的5-8亿美元是首年销售额达标、全球销售峰值达成。32.88亿之后，一般还有钱，会有销售提成，但低于10%，看怎么签的。

看上去利润非常好，但失败概率不小的，90%以上会失败，一般是临床二期或者三期失败，拿不到批准。如果一开始就失败，就是“退货”，只有首付款，技术转移都没完成的占比20%-40%，还有些意外终止的，通过第一关往下走的大约是50%-60%。

默沙东买的分子式叫“LM-299”，学名是“PD-1/VEGF双特异性抗体”，像是看不懂的行业黑话。这需要相当多的背景知识，T细胞、肿瘤、血管内皮生长因子、靶点、双抗（两靶点），以前是绝对学不懂的。但有大模型以后，这都不是问题。慢慢学积累知识，学多了就熟了，不怕了。