新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，元隆雅图发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为13.91亿元，同比增长15.37%；归母净利润为-460.72万元，同比增长80.11%；扣非归母净利润为-711.91万元，同比增长72.19%；基本每股收益-0.02元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对元隆雅图2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.91亿元，同比增长15.37%；净利润为-316.02万元，同比增长84.15%；经营活动净现金流为9422.91万元，同比增长151.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5%，近三个季度增速持续下降。

项目202412312025033120250630营业收入（元）9.33亿6.85亿7.06亿营业收入增速34.83%15.4%5%

•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-711.9万元，同比大幅下降130.5%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）288.55万2334.51万-711.91万扣非归母利润增速-98.31%709.06%-130.5%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.38%，销售费用同比变动-26.38%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）11.74亿12.66亿13.91亿销售费用（元）7698.86万8258.63万6042.36万营业收入增速-39.65%7.82%15.38%销售费用增速-55.8%7.27%-26.38%

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.38%，税金及附加同比变动-42.35%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）11.74亿12.66亿13.91亿营业收入增速-39.65%7.82%15.38%税金及附加增速-63.71%36.78%-42.35%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.54%，同比下降18.47%；净利率为-0.23%，同比增长86.26%；净资产收益率（加权）为-0.37%，同比增长75.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.54%，同比大幅下降29.29%。

项目202306302024063020250630销售毛利率16.47%17.74%12.54%销售毛利率增速-34.83%7.7%-29.29%

•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-0.23%，同比大幅下降109.91%。

项目202306302024063020250630销售净利率1.51%2.29%-0.23%销售净利率增速-83.27%51.78%-109.91%

从非常规性损益看，需要重点关注：

•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为92.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202306302024063020250630非常规性收益（元）-39.78万-16.5万-293.7万净利润（元）1772.79万2901.13万-316.02万非常规性收益/净利润-1.37%-0.57%92.9%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.82%，同比下降11.58%；流动比率为2.59，速动比率为2.12；总债务为2.28亿元，其中短期债务为2.09亿元，短期债务占总债务比为91.45%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.06，同比增长41.19%；存货周转率为4.46，同比增长24.59%；总资产周转率为0.66，同比增长39.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.97%、12.88%、13.85%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）1.42亿3.17亿2.63亿资产总额（元）17.86亿24.6亿19.02亿存货/资产总额7.97%12.88%13.85%

从长期性资产看，需要重点关注：

•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3亿元，较期初增长81.03%。

项目20241231期初固定资产（元）1.67亿本期固定资产（元）3.03亿

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为76.84、43.21、4.59，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）11.74亿12.66亿13.91亿固定资产（元）1527.99万2930.03万3.03亿营业收入/固定资产原值76.8443.214.59

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