新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，飞荣达发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为28.83亿元，同比增长27.42%；归母净利润为1.66亿元，同比增长118.54%；扣非归母净利润为1.36亿元，同比增长98.36%；基本每股收益0.2864元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对飞荣达2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为28.83亿元，同比增长27.42%；净利润为1.75亿元，同比增长123.35%；经营活动净现金流为2.9亿元，同比增长729.93%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.42%，销售费用同比变动3.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）17.78亿21.69亿28.83亿销售费用（元）5572.17万5379.85万5726.92万营业收入增速3.2%22%27.42%销售费用增速0.11%-3.45%3.54%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.58%，同比增长2.53%；净利率为6.07%，同比增长75.28%；净资产收益率（加权）为4.43%，同比增长122.61%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降95.47%。

项目202306302024063020250630

资产减值损失（元）-2067.15万-3206.96万-5442.96万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为52.55%，同比增长9.71%；流动比率为1.33，速动比率为1.03；总债务为20.9亿元，其中短期债务为16.25亿元，短期债务占总债务比为77.77%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.66，1.55，1.33，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630

流动比率（倍）1.661.551.33

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.39、0.37、0.28，持续下降。

项目202306302024063020250630

现金比率0.390.370.28

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为36.19%。

项目20241231期初预付账款（元）1683.47万本期预付账款（元）2292.74万

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.19%，营业成本同比增长26.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速51.41%45.2%36.19%营业成本增速-2.78%22.2%26.66%

•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.7亿元，较期初变动率为43.65%。

项目20241231期初应付票据（元）4.68亿本期应付票据（元）6.72亿

•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为478.44%。

项目20241231期初其他应付款（元）2126.43万本期其他应付款（元）1.23亿

从资金协调性看，需要重点关注：

•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.8亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20250630经营活动净现金流（元）2.9亿投资活动净现金流（元）-5.68亿筹资活动净现金流（元）-6050.92万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比下降9.19%；存货周转率为2.21，同比增长3.5%；总资产周转率为0.35，同比增长14.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为3.05%、3.06%、3.45%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为67.74%、45.21%、28.04%，持续下降。

项目202306302024063020250630应收票据/流动资产3.05%3.06%3.45%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据67.74%45.21%28.04%

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.4%、19.65%、28.22%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）12.23亿14.52亿23.43亿资产总额（元）74.56亿73.92亿83.04亿应收账款/资产总额16.4%19.65%28.22%

•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.67%、12.25%、13.09%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）8.7亿9.06亿10.87亿资产总额（元）74.56亿73.92亿83.04亿存货/资产总额11.67%12.25%13.09%

从长期性资产看，需要重点关注：

•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.6亿元，较期初增长37.5%。

项目20241231期初在建工程（元）6.27亿本期在建工程（元）8.63亿

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长41.62%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）2830.65万本期其他非流动资产（元）4008.7万

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