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策略周报：A股估值收缩煤炭行业领涨 类别：策略机构：西部证券股份有限公司研究员：曹柳龙日期：2025-09-21 本周A股总体估值收缩，煤炭行业领涨。受冬季保供影响，近期煤炭价格回升，秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价从9月11日的...

财经每日必读[超话]#A股#上周的活跃品种股票池集中在AI+半导体芯片（光刻机）+机器人+有色资源（贵/小金属）+锂电池（固态电池）+大消费（影视院线）+消费电子+行业龙头（核心资产）+公告（业绩/股权/重组）等方向、低价（单价...

A股，“3899.96”有悬念，释放了怎样的信号？这个星期的A股可以用冰火重天来形容。谁是“冰”、谁又是“火”呢？在我看来，银行、券商为代表的权重股是冰，而芯片、算力以及人工智能是火，一边是工行跌破了牛熊分界线，一边却是芯片股的持续新高，给人一种你打压你的，我拉升我的，两者之间好像井水不犯河水。但是在我看来，这是两种势力的较量，银行和证券的下跌，代表了压制指数的意志，而科技股的强势上涨，则是市场热情的一种表现，目前来看好像还没有分出胜负来，毕竟指数也没跌多少。为什么芯片以及人工智能这么强势，即便是权重股想压也没有办法，核心是这股力量有自己的小算盘，你即便是银行压制指数，又能到什么程度呢，反正现在最多也就正负200点，再说了“呵护市场”的基调没变啊，这部分资金是在笃定，市场会强势横向整理，而这恰恰是大肆炒作的最佳时机，所以从盘面能观察到的现象看，有些科技股的拉升简直到了肆无忌惮的程度。因为这样做可以事半功倍，当前的芯片还是人工智能，市场人气很火，此时的拉升很容易吸引到跟风盘，也比较容易获利，如果市场凉了，那时候再拉起来的成本就高了，还能不能树立如当前这样容易的行情就充满变数了，这种情形下，只要指数不走坏，疯狂的拉升何尝不可呢？有句话叫，风险一定是涨出来的。所以，要问科技股现在有没有风险，仅仅从获利盘看，风险肯定有，就是看什么时候释放的问题了，现在实际上有点击鼓传花的意思，最后一棒谁接就不好说了。这样看这个问题，不代表我对Ai以及芯片这些行业不看好，我认为这是一个中长期的主线，只是以目前市场这样一口气想吃个胖子的做法肯定是有问题的。A股，“3899.96”有悬念，释放了怎样的信号？上面仅仅是从多空势力的较量上看这个问题，而本周最有意思的无疑是周四，沪指最高到了3899.96点，也就是说仅仅相差0.04点就过3900点了，为什么瞬间的事情就显得如此的力不从心呢，其实明眼人一看，就非常清楚，这是刻意而为之。本质上是想告诉市场，向上暂时就不去了，目前也不去突破4000点了，先行震荡调整吧。如果把指数的这个特殊点位所释放的含义与这几天银行和证券的持续下跌结合起来看，就觉得这似乎是某种信号了，希望指数在目前的位置保持平稳，或者说调整也行，但是不要再度向上释放空间了，其实市场的有形之手很清楚，上4000点和4200点很轻松，证券和银行随便一拉就上去了，而且目标也就实现了，然而问题是，更多的资金目前是想着如何在4000点之上、甚至4200点怎么跑路的问题，到时候如果形成这样的多米诺效应，那带来的后果是可想而知的，当年的5000点行情和去年的924井喷行情，之后是啥大家都历历在目。所以我说，当局者还是比较明智的，一方面是通过压制银行和证券的盘面给资金信号，另一方面通过指数的最高点的特殊性警示市场，将政策面的信号已经释放的非常充分了，当然这就看市场听不听了，从我自身的经历看，我们的市场是政策市，对任何比较敏感的信号都应该引起警示，这次就更值得关注了。另外，以历史的角度看，再过一个星期就是国庆长假了，以前我记得如果国庆长假之前，市场持续下跌，处在相对低位的时候，那么国庆之后市场上涨的概率比较大，如果国庆之前市场在高位，节后就要适当的小心了。股票

明天A股怎么走？到底是涨是跌？莎莎做了一个大胆的预判，为什么要这么预判？莎莎给出三个具体理由：第一，我们首先还是应该着重考虑本周星期四这一根阴线的性质。根据莎莎观察，本周星期四这根阴线不仅放出了近期以来最大的成交量。三市的成交额到达3万亿上方。而且阴线的实体是比较长的。大家请看图一星期四的这根阴线，一口气杀穿了5日，10日，20日三条均线。如此种种特征的情况下，个人认为星期四的这根阴线具备“铡刀阴线”的特征。“铡刀阴线”出现的时候，首先考虑调整的可能性。第二，马上就是小长假期间，小长假来临的时候，A股往往面临比较明显的节前效应。节前效应最重要的特征就是成交量的明显萎缩。而成交量的缩量往往对应的是调整阶段。所以预计在节前，A股大概维持小幅度震荡调整的走势。第三，大家请看图二当前上证指数处于上升三角形的底边线，也处在30日均线支撑，以及日线级别低点低点连线上升支撑线的支撑。这个位置是非常微妙的，因为它是一个形态的方向选择。莎莎认为在这个形态方向选择的时候，往往面临着市场大幅波动的可能性，在这样一个关键的时刻，个人认为等待主力选择出方向，或者是比较明智的选择。考虑到在3888点附近，已经出现了三次明显的杀跌情况，在这个关键的技术节点，目前不宜过早的判断市场会向上变盘。我们不妨耐心等待市场的选择，而在此之前我们保持相对谨慎的态度。所以，综合以上分析，莎莎对于明天市场走势维持相对谨慎的判断，我认为明天收一颗小实体阴线的概率是比较大的，那么明天A股到底怎么走？大家请看图三关于明天走势的手绘预测图当然，以上观点仅仅代表莎莎个人对于市场的一些粗浅的见解，莎莎的观点多半从纯粹的技术面出发，对于消息面和基本面的分析则相对较少。我的观点不一定正确，仅代表个人见解，不代表任何投资建议。最后莎莎想补充一点的是：对于星期四的这根阴线，我觉得大家还是应该引起重视。A股从3040点的最低点上升到3899点的最高点，已经上涨了859个基点。这样的上涨幅度无论从历史任何时间段来说都已经是一段非常惊人的涨幅了，所以如果在本周星期四这根实体大阴线出来之后，市场在这个位置展开一段时间的震荡整理走势，我认为也是非常正常且合理的。我们等待市场在这个位置进行充分的震荡整理之后，再往上走一个波段。先和大家说的这里。大家点赞评论就是对我这个纯技术派的最大支持。

明日市场暗流涌动！三大信号预示这些板块将爆发，机构正在悄悄布局（附解读）2025年9月19日，A股三大指数集体收跌，沪深两市成交额显著萎缩，全天成交2.32万亿元，较前一交易日减少8114亿元。市场呈现普跌格局，超过3400只个股下跌，仅1900余只上涨，资金在不同板块间加速轮动。在这种分化格局下，明日（9月22日）市场预计将延续震荡，结构性机会与风险并存。一、半导体芯片：国产替代加速，技术突破引领增长关注逻辑：半导体板块近期成为资金关注焦点，虽然19日板块内部分化，但中长期国产替代逻辑依然坚实。华为昇腾芯片路线图清晰，直接催化国产算力产业链，预计相关板块未来3年复合增速超40%。政策层面持续支持科技创新和制造业升级，对半导体行业构成长期利好。资金面向好，19日半导体板块虽整体资金净流出74.62亿元，但龙头股仍获主力资金青睐。光刻机概念股表现活跃，腾景科技、波长光电涨超14%，凯美特气、永新光学涨停。个股关注：中芯国际（688981）作为国内芯片制造龙头，尾盘获主力资金抢筹，净流入13.1亿元，技术面突破压力位，受益于政策对芯片产业的持续支持。富信科技（688662）19日涨停，主力资金净流入4.2亿元，公司半导体热电业务增长137%，技术研发实力获得市场认可。二、旅游酒店：假期效应催化，消费复苏可期关注逻辑：中秋国庆假期临近，旅游酒店板块受益于消费复苏预期。政策面上，“旅游消费三年行动计划”落地为行业提供催化动力。十四五期间我国社会物流总额保持稳中有升发展态势，2025年全社会物流总额规模有望达到380万亿元，物流业总收入预计将超过14万亿元，连续10年位居世界第一。技术面上，旅游酒店板块已突破压力位，资金介入明显。19日板块虽冲高回落，但假期临近的预期依然存在。个股关注：云南旅游（000610）19日涨停，技术面突破压力位，直接受益于政策推动的“旅游消费三年行动计划”。曲江文旅和桂林旅游等假期受益股也值得关注，但需注意节前效应消退风险。三、能源金属：供需格局改善，旺季需求支撑关注逻辑：能源金属板块19日表现活跃，赣锋锂业涨停，腾远钴业涨超7%，天齐锂业、寒锐钴业等多股跟涨。锂电产业迎来政策利好，2025遂宁国际锂电产业大会召开，工业和信息化部电子信息司表示将强化锂电池技术创新引领，加快布局前瞻技术。资金面向好，19日能源金属板块获主力资金净流入26.41亿元，显示机构资金对该板块的配置兴趣。钴锂供需格局出现边际改善迹象，“金九银十”传统旺季到来，下游备库需求增加。个股关注：赣锋锂业（002460）19日涨停，获主力资金净流入15.69亿元，作为锂行业龙头，受益于锂电池技术创新和旺季需求增长。华友钴业（603799）同样值得关注，公司钴产品产能释放，新能源业务持续扩张。四、机器人智能制造：短期调整，长期趋势未改关注逻辑：机器人板块19日大幅调整，人形机器人概念走弱，金发科技、卧龙电驱、博杰股份、五洲新春等多股跌停。资金面上，机器人板块全天主力资金净流出275.52亿元，短期获利回吐压力明显。但机器人产业长期成长逻辑并未改变，国产替代加速推进。部分企业仍在积极布局，均胜电子发布了三类机器人集成产品，包括人形机器人AI头部总成、基于英伟达JetsonThor芯片的全域控制器等。个股关注：兆威机电（003021）获主力资金净流入5.2亿元，技术面超跌反弹，受益于国产替代加速。汇川技术（300124）作为伺服系统龙头，在机器人核心部件领域具有技术优势，中长期成长空间依然可观。五、国防军工：产业拐点确立，新一轮上升周期开启关注逻辑：军工板块19日震荡走高，国睿科技涨停，航亚科技涨8.14%。基本面来看，2025年至2027年，国防军工行业有望进入新一轮上升周期，2025年将作为产业拐点，“业绩底”基本确立。在2025空军航空开放活动·长春航空展上，中国航空工业集团展出了歼-35A飞机模型和系列化展示的空空导弹、空地导弹。军工行业订单充足，业绩确定性较高，在当前市场环境下具备防御属性。个股关注：国睿科技（600562）19日涨停，作为雷达和军工电子龙头，受益于国防信息化建设加速。航亚科技（688510）19日涨8.14%，在航空发动机领域具有技术优势，受益于航空装备更新换代。六、明日市场展望预计9月22日A股大盘将延续震荡格局，上证指数有望在3800-3850点区间运行。市场结构性分化明显，科技成长板块表现将继续强于传统板块。需密切关注北向资金流向、成交量变化以及3800-3850点区间的突破情况。投资有风险，入市需谨慎。本文仅为市场分析，不构成任何投资建议。

周日迎利好！美国利率下调预期升温，下周A股5天走势前瞻周日，一则利好消息传来：华尔街预计美国利率下调速度将快于美联储自身预期，最终可能降至略低于3%的水平，低于美联储官员预测的3.4%。当前美国利率处于4%-4.25%区间，这意味着未来利率存在较大下行空间，也为A股后续上涨打开了想象空间。接下来展望下周A股5个交易日的走势：1.周一：市场存在发布会预期，需警惕一种情况——若上午持续上涨，可能出现冲高回落走势；若早盘先下跌，则风险相对较小。2.周二：走势将主要受周一发布会影响，需关注发布会内容是超预期还是不及预期，大概率延续震荡格局。3.周三至周五：整体持乐观态度，看好这三个交易日的表现。综合来看，A股已进入上涨倒计时阶段，下周前两个交易日是关键变盘窗口，理论上后续有望迎来向上变盘。不过当前存在一个需要关注的问题：科技股近期上涨动力明显减弱。若后续金融股启动，科技股会如何表现？从长期趋势看，两大板块均具备投资价值，但短期走势如何，将在后续内容中进一步分析。

话说在去年初，整个大A股还是凄风苦雨的时候，力场君开户的券商拉着我们开了个小范围的研讨会，说是聊聊行情也行，更多是大家凑在一起吐吐槽、喷一喷，免得憋在心里憋出来病。在这个会上，分析师提了一个问题：“中特估”是...

目前科创50指数平均市盈率170多倍，这是事实，但A股个人投资者喜欢讲故事不喜欢讲估值这完全胡扯。首先，科创板50万的门槛，能挡掉绝大多数的散户投资者，所以爆炒科创板的非普通小散户，机构投资者是重要力量。看看科创板的权重，大市值个股背后的机构就知道，是谁在爆炒，是谁不看估值，只讲故事。科创板名气最大的，故事讲的最好的，爆炒最狠，超过归追茅台的寒武纪，不正是各路机构爆炒，抱团所致。50万的门槛，1349元的股价，普通散户炒的动？来看一下科创板前五中芯国际市值9706亿，市盈率210倍；寒武纪市值5645亿，市盈率271倍；海光信息市值5485亿，市盈率228倍；百济神州市值4779亿，市盈率531倍；中微公司市值1590亿，市盈率112倍；市场暴涨暴跌，各种抱团，贵州茅台的消费股抱团，光伏新能源的抱团，银行高股息的抱团，现在科技股的抱团，背后最大的驱动力，从来都是机构，而不是散户。除了这些抱团的机构，现在高频的量化，那个讲估值，那个不是追涨杀跌更狠，那个不是讲故事，炒作股市。当年最能讲估值的贵州茅台等夹头，把消费股炒作百倍市盈率，不都是机构去追高抱团接盘，现在还把基民套在山顶。A股的种种问题都是机构搞得，而非股民，机构是拿着基民的钱胡搞，所以这些年，每一轮行情亏钱最多的是基民，不是股民。A股

a股牛市有一个规律，你仔细看历史上任何一轮牛市，跨越周期都是最低三年时间，1999年5月1120点到2021年6月2245点，2005年6月998点到2007年10月6124点，2013年6月1849点到2015年6月5178点，2019年1月2440到2021年2月3731点，虽然说小级别牛市，也跨越三年那么这一次从2024年9月2689点到哪呢？a股本轮牛市，持续到最低也是2026年，而且每次牛市，哪怕是2019那一轮小牛，沪指也拉了60%，所以这一轮3899只是正常回踩回调点位，时间和空间，远远没有到，结论，2026年还是牛市，个人观点，仅供参考！

下周股市前瞻：三重催化下，4板块可盯，3风险要防中秋刚过、国庆临近，下周A股受降息、政策、行业大会影响，机会与风险并存，这份精简指南帮你快速抓重点。一、核心影响事件（3件事定方向）1.美联储降息：全球资金面宽松，直接利好科技股（半导体、AI）和资源股。2.周六金融政策会：央行、证监会定调，信号积极则提振市场，不及预期需防波动。3.3场行业大会：新能源（锂电、光伏）、半导体（国产替代）、AI（光模块、服务器）迎催化。二、重点关注板块（4个方向）-科技类：光模块、芯片设备、服务器（降息+大会双重驱动）-新能源/资源：锂电池产业链、黄金（政策托底+流动性宽松）-消费类：旅游、白酒、免税（国庆假期预热，节日效应显现）-防御类：医药、电力（市场波动时的“安全垫”，适合低风险偏好）三、需规避风险（3个雷区）1.金融政策不及预期，可能导致板块冲高回落。2.科技股前期涨幅大，估值偏高，警惕短期回调。3.美股处高位，若波动可能传导至A股。四、操作建议-仓位不超6成，避免满仓。-前半周观察政策信号，后半周再调整策略，理性应对“持币/持股过节”分歧。