指增大周期？

2025年目前为止，强结构行情主导市场，指数增强产品的全年强势概率很高。

人工智能、机器人等新兴产业明显强于市场水平并且获得了较大的波动，无疑为指数增强产品提供了获得阿尔法收益空间的条件。

想想就能预期，量化加持的指增产品会比较强。

而各类指增产品中，挂钩中证1000指数的产品，以其高度的灵活性最吸引人。

只是，我们发现中证1000指增ETF都已经边缘化了，规模小流动性差。

而另一方面，场外指数增强基金成为了主力品种，规模更大并有集群效应，而场外投资有助于保持长投定力。

如何选好指增产品？我们从主流品种中找找套路。

我们从规模超过10亿以上的主流品种中选一个出来，就用2025年以来的表现来评判，015867这只脱颖而出，我们就顺着看看。

从收益率来看，都是指增可表现上的差别其实不算小，量化策略有高低。

不过在深入之前，我们要聊聊收益目标问题。

指数增强产品，相当于半个主动基金，因此基础管理和托管费都不低。场外主流指增产品的基础管理费和托管费加起来就要1.15%了。

而指增ETF也比一般ETF要“贵”，主流产品管理费也要1%，而要“保壳”的指增ETF或有0.7%、0.5%的优惠费率。相比之下，目前主流中证1000ETF的管理费只有0.15%。

此外，中证1000指数还有股息的，去年1.31%。

这也就是说，指增产品需要一年至少跑赢指数2个点，否则不如上ETF（或其联接基金）。

那么能不能做到这个超额收益？

015867（国泰君安中证1000指数增强A）从2024.03.08到2025.03.07这一年，收益是34.72%，跑赢中证1000指数超过12个百分点！

越是结构化行情，越是波动大，指增越强。

通常A份额适合大户，我们拿015868这个C份额的国泰君安中证1000指数增强来与中证1000指数做个走势对比。

超额收益是哪里来的？

虽然是一天天积累，但也有规律。

我们可以看到，年末岁初的这轮市场调整，给了指增产品的发挥空间。

借助量化因子的敏感性以及量化调仓的速度，015868这只指增可以快速调整仓位配置，尽可能规避下行压力，连续6个交易日获得了超额收益。

而如果进入到正常周期，其实与指数是你来我往的状态。

只从短期来看，国泰君安指增产品对风控的把控力很有特点，而且在调整结束时能够迅速放大主线品种的仓位，跟上指数的正常节奏。

所以选指增产品，可以参考指数调整时，指增产品放大超额的能力。

其实国泰君安资管还有“优选”类的中证1000增强基金，同样也有A类和C类之分，收益甚至还更强些，应该是用了不同的量化因子。

那么市场上备受关注的新指数中证A500的指增怎么样？

也有，国泰君安资管12月才上市的022467的A份额和002468的C份额也在，就顺便看看。

从中证A500的标的结构来看，也是很适合做增强的。

那么表现如何？

截止3月7日，国泰君安这只中证A500增强C（022468）在2025年超越中证A500指数2个多点，这不是2个多月就把管理费和股息赚出来了么。

仔细观察，超额实际实在1月13日那段波动中造出来的。

有点强，时势造英雄。

如果立足指数长投，有给力的基金经理，市场单边行情预期不强，那么指增产品确实胜算更大、也更值，丰富了指数投资的工具选择。

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