上周五小米减仓了四分之一。 这是今年第一次减仓。 一直能拿到现在，是因为价高回撤（折扣）法。 简单来说。 我对于估值超过自己预期的公司，为了让自己的收益最大化，有一个小技巧，就是盯着最新的最高价去看，从高点回撤10%~20%的时候，开始减仓1/3或者1/4，直到估值处于自己的接受范围内，或者减到自己接受的仓位上限为止。 当然，这个方法只适合估值涨幅超过自己认知的标的，目的就是最大限度的赚取认知以外的钱，对于估值不高基本面还可以的的公司不建议这样做。 ***** 对于小米而言，现在它的估值比苹果都高，而且在小米汽车出来之前市场从未给予过太高的估值，这就说明小米大部分的涨幅并不是原先传统业务板块带来的（手机+AIoT+互联网），而是市场对汽车业务的乐观预期所致。 汽车这个增长曲线到底会给小米带来多大的蛋糕这个谁也不知道，但就目前来看，汽车还是没给小米贡献出很明显的业绩，三季度汽车业务收入97亿元，小米依然亏损15亿，也许未来几款新上市的车型会给小米带来更大的想象空间，但从静态的估值来看，1.3万亿的市值，60倍的市盈率确实不算低。 就单单拿小鹏，理想，蔚来的估值来看小米也要比它们高很多。 确实有点超出认知了。 不过，出于对小米“人-车-家”生意模式的偏爱，未来就算继续卖出我也会留一点底仓作为纪念。 未来，看小米不能单看某个业务板块，而是看“人车家全生态”数据能否完全打通，用户LTV（生命周期价值）能否倍增，实现1+1＞2。 ***** 上周五除了小米以外，其他互联网公司也出现了不小的调整。 我觉得大家不用太担心，目前中概或者恒生互联类ETF的估值依然不算高，腾讯和阿里的估值也没到泡沫阶段。 短期出现调整的原因可能会找出很多，但本质上还是前期涨的斜率太大了，斜率越大的时候，市场出现的分歧也就越多，波动也在所难免。 多年的经验告诉我，想赚超额收益的做法只有两个。 1，要么就是不看盘或者忘了看盘，等发现的时候已经涨起来了。 2，要么就是要对短期的波动有提前的心理预期，内心更加坦然一些。 人性本来就是厌恶损失的，我们要想规避人性的弱点，最好的做法就是离盘面远一些。 无法做到离市场太远，就用价高回撤法。 全文完。