美国总统特朗普针对美国贸易伙伴大举加征关税，可能使菲律宾等新兴经济体更容易暴露于中国物美价廉商品涌入的冲击之下，对菲律宾制造业者带来极大扰动。

　　日本投资银行野村证券（Nomura）在一份针对45个国家的特别报告中指出，进口中国商品比例大幅上升的经济体，通常也是制造业成长出现最明显放缓的国家。

　　野村证券东盟首席经济学家帕拉奎莱斯表示，这波商品涌入与菲律宾制造业者表现疲软的现象同时发生，特别是在基础金属、机械设备和家具等产业。

　　帕拉奎莱斯指出，在特朗普政府第二任期下，美中贸易战若持续延长，中国将会进一步加强向包括菲律宾在内的非美国市场出口，意味着本地产业将面临更激烈的竞争。

　　帕拉奎莱斯说：“根据我们在报告中的分析，2018年至2024年间，菲律宾自中国进口的制成品比例持续上升，更加暴露于中国商品涌入的影响。”

通缩压力

　　在4月2日“解放日”的演说中，特朗普宣布对菲律宾出口美国的商品征收17%的对等关税，为亚洲国家中较低的税率之一。不过，特朗普随后又宣布暂缓90天加征关税，但仍保留对所有贸易伙伴的10%普遍性关税，以及对中国商品的惩罚性税率。

　　野村证券指出，像菲律宾这样的市场若遭遇大量中国廉价商品涌入，可能加剧通缩压力。帕拉奎莱斯表示，这可能让菲律宾央行有更多空间进一步降息，以支撑因关税冲击而受挫的经济成长。

　　展望未来，帕拉奎莱斯强调，菲律宾政府必须加大公共支出力度，并推动关键结构性改革，以强化本地制造业。

　　他补充说：“持续推动结构性改革以提升竞争力至关重要，包括多元化制造业基础、善用国家比较优势的措施，以及降低经营成本，例如电价和简化经商流程。”