最近一年基金有点猛，随手买了几个半年期限的就已经有百分之五十的收益了，买得早的朋友翻倍的也不在少数。我的一位理财经理跟我说，不要怕，这才是刚刚开始，未来即将要进入到一个大理财的时代，储蓄可能要大幅搬家。这个其实也可以理解，毕竟2020年出现了负利率的产品，也出现了大规模的放水，储蓄确实有点顶不住了，理财爆发也是情理之中。

这些局面显然普通人还是比较难以全面审视，毕竟一方面是专业程度问题，一方面则是视角高度问题，看不懂和看不到会是一个比较普遍的问题。不过最近招商银行发了一封致用户的一封信倒是干货满满，值得一看。这封信的题目是《居安思危，思则有备》。

招商银行对于未来环境的判断大概有几点：

1、均值总会回归，高收益不是常态，历史上基金的收益率主要在年化10%-15%，目前统计数据显示，从2019年开始到2020年，两年时间偏股混合型基金的平均涨幅均已超过40%。尤其是今年以来，部分行业基金甚至超过了100%。因此既然已经有连续两年的超预期回报，那么今年应该降低回报预期。

2、流动性可能会逐渐收紧，高估值面临明显压力。

3、百年之大变局还有很多不确定性，尤其是中美关系的变数。

在对明年的投资建议中，招商银行建议用户每个季度都去检视一下自己的投资情况，保持个比较好的配置比例。而在基金购买上，均衡型、价值型的五星基金还是首选，配合一些“固收+”的产品，保持平衡的策略还是比较稳妥。最后就是坚持价值投资的长期理念，做时间的朋友。

总体看招商银行对整个行业大势的判断还是趋于谨慎理性的，在2021年可能会有一些价值上的回归。

从我个人的经验来看，这种回归大概会有两种姿态，第一种是量价齐飞，要保持一段时间的暴涨动能，比如现在的股市已经连续大涨，每天成交都超过万亿，是一个非常活跃的状态。而另一种则是两极分化，大盘暴涨的同时，更多个股却在下跌，其背后是一种分化，强者恒强是颠扑不破的真理，大消费一如既往，可能还是一个主旋律。

从我投资的经验来看，如果是大资金，确实可以采用高风险的股票型基金加固收型基金组合的方式，来构建稳妥的投资结构。但如果资金并不是很大，比如百万左右，那我认为倒不妨富贵险中求，押注一支消费类或者酒类基金，如果说去年是百分百的回报，那今年我觉得即便下滑，也会是相当可观的。

而从全球大环境来看，疫情的挑战还远远没有过去，特殊的放水政策和经济形势还是会持续，中国作为目前还算比较正常运转的国度，我认为在整个资本市场方面还是没有什么大问题的，可能还是可以保持一个高速增长的态势。

目前国家收紧了房贷，对于负债类资产来说，并不是一个好消息，房产分化的情况会有所加剧，一线城市可能还是会表现不错，而三四线可能会非常紧张。

在目前的社会运转状态下，一线城市的优势还是非常明显的，各类消费服务设施都非常完善，会带来一轮新的宜居效应。而且去年实际上很多人还是赚到钱了，这些钱也会变成房产购买的支撑力。