很多年以来，我单纯的鄙视 copy to china 。

而多年以后，无论是规模巨大的市场，全球不同的区域，产业链从下游到资本，都真正干过之后，我才理解 copy to china 。

本质是，创新的风险，必须由高效而且活跃的资本市场支撑。而资本市场，也必须建立一个足够高回报的退出机制支持体系的持续运转。

即数学上，风险和回报必须对等（回报针对风险必须至少大于退出周期内的资本的平均收益率）。

之所以到今天为止，还是 copy to china 为主，

不是中国的技术人员没有能力，

不是中国的企业家没有决心和远见，

也不是中国的市场保守不能识别好东西（中国的市场审美弱，但是技术敏感性其实不差）。

本质是，中国的资本市场不能广泛的支持最前沿的自主创新所承担的风险。（反例就是军工领域，在不需要资本退出的情况下，我们最终是可以不需要 copy to china 的）

对比美元资本，人民币资本的专业性（玩钱的专业性和对产业的专业性都包括），冒险精神，口袋深度，以及整体的退出机制，都不到位。

所以其实，copy to china ，至少在今天，仍然是一个有效的创新策略。

企业创始人没有必要为此悔恨或者自卑，而且的确，这种现象还是会持续很多年。

直到最根本的问题解决了。