股价跌破35块，董明珠自己都抄底了，可市场还是不买账。 空调卖不动了，美的海尔抢地盘，小米还来抄后路。 格力这些年不是没折腾，光伏储能冒头了，可毛利率比卖空调低一半，赚得少还烧钱。 机器人部门裁员三成，200亿目标干了45亿，像极了当年喊着造车的那些人——口号响，落地难。 外资跑得比谁都快，北向持股从18%砍到9%，钱不傻，它知道谁在真转型，谁在原地画饼。 董明珠去年悄悄买回115万股，均价36块。 这操作像老母亲偷偷往孩子兜里塞钱：怕你饿着，又怕你嫌多。 分红砍了三分之一，过去五年连涨的底气，突然没了。 不是不想给，是真没多少余粮了。 线上卖货占比翻了一倍，可销售费用也飙到12.7%。 卖得越多，亏得越狠，这生意像骑自行车——不蹬就倒，蹬快了还喘。 8倍市盈率看着便宜，可便宜不是机会，是没人敢接盘。 转型不是喊口号，是刀刀见肉。 空调是老本行，但饭碗不能只靠它。 光伏、机器人、海外仓，哪样没烧钱？ 哪样真长出新骨头？ 2024年看两件事：海外订单有没有爆单，储能合同能不能签到百亿级。 别信“百年品牌”的光环，市场只认结果。 格力现在不是老了，是还没活明白。