在发达市场各央行中，美国联邦储备委员会（简称“美联储”）正成为“异类”：正当众多同行即将结束宽松周期之际，美联储却似乎准备重启降息。

欧洲中央银行（简称“欧洲央行”）于周四宣布维持利率不变，而日本央行则预计将在年内启动加息。

以下是10家主要央行当前的政策立场梳理：

1．瑞士

瑞士国家银行（SNB）将于9月25日召开货币政策会议。今年6月，该行已将关键利率降至0%，此后投资者一直在揣测利率是否有可能重回负区间。

瑞士央行行长马丁・施莱格尔（MartinSchlegel）本周表示，利率重回负区间的“门槛很高”，但他并未完全排除这一可能性。8月瑞士通胀率维持在央行0%-2%目标区间的下限之上，这意味着目前交易员并不预期利率会重回负值。

2．加拿大

受美国关税政策影响，加拿大经济表现疲软，失业率升至四年高点，通胀水平回落，这些因素均对加拿大银行（央行）构成压力，使其可能在下周周三重启降息。

自2024年6月以来，加拿大央行已累计降息225个基点，但自今年3月起一直维持利率稳定。市场预期，到2026年1月前，该行可能还会再降息两次，每次25个基点。

3．瑞典

尽管核心通胀居高不下，瑞典央行（Riksbank）此前已大幅降息，但预计在9月23日的会议上，该行将维持利率不变。

瑞典央行副行长表示，最新数据显示，经济增长与通胀走势均朝着正确方向发展。

4．新西兰

路透社对经济学家的调查显示，新西兰国内及全球经济面临的增长阻力，可能为新西兰储备银行（央行）在10月启动降息铺路，且年底前大概率还会再降息一次。

上月，新西兰央行已将政策利率下调25个基点至3%，为三年来最低水平。

5．欧元区

欧洲央行于周四宣布，将关键利率维持在2%不变，并表示目前预计2027年欧元区通胀率将降至1.9%，低于2%的目标水平。

市场认为，欧洲央行仍有可能再次降息，预计到2026年年中，降息概率约为50%。

在截至今年6月的一年内，欧洲央行已将利率减半至2%，此后一直维持利率不变，并表示欧元区经济处于“良好状态”。

6．美国

出于对关税政策推高通胀的担忧，美联储今年以来一直维持利率稳定，但该行似乎准备在下周降息25个基点。

就业数据走弱意味着，降息已成为市场“板上钉钉”的预期，部分银行甚至不排除降息50个基点的可能性。整体来看，市场预期到年底前，美联储累计降息幅度将接近70个基点。

美国前总统唐纳德・特朗普多次敦促美联储加大降息力度。此外，投资者也在关注美联储理事莉萨・库克（LisaCook）的去留——特朗普此前已采取行动，试图解雇库克，但一名联邦法官于周二暂时阻止了这一举措。

7．英国

英国央行（英格兰银行）将于下周周四召开会议，交易员预计，该行不仅不会调整借贷成本，今年内也不会进一步宽松。

分析师也推迟了对英国央行降息的预期，理由是英国通胀率居高不下——在七国集团（G7）发达经济体中，英国通胀率目前处于最高水平。

今年8月，英国央行已降息25个基点，这是本轮周期中的第五次降息。

8．澳大利亚

自今年2月以来，澳大利亚储备银行（央行）已累计降息75个基点，但第二季度强劲的国内生产总值（GDP）数据，使得市场降低了对进一步宽松的预期。

交易员预计，澳大利亚央行今年还会再降息25个基点，并在2026年初再降息一次。

9．挪威

在本轮周期中，挪威央行（NorgesBank）仅降息过一次，幅度为25个基点。市场预期该行今年还会再降息一次，大概率在下周实施，但周三公布的高企核心通胀数据，让这一预期的不确定性增加。

10．日本

日本央行是目前唯一处于紧缩周期的主要央行，但首相石破茂（ShigeruIshiba）的辞职，使该行的政策实施变得复杂。

这种不确定性意味着，日本央行下周几乎肯定会维持利率不变，也让10月加息的难度加大，不过该行仍有可能在年底前完成一次加息。

此外，下周还需关注日本央行是否会减少对超长期国债的购买规模。