新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，永吉股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.28亿元，同比增长11.91%；归母净利润为5660.51万元，同比下降27.67%；扣非归母净利润为4533.02万元，同比下降41.12%；基本每股收益0.1348元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为5.58亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永吉股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.28亿元，同比增长11.91%；净利润为6275.84万元，同比下降23.84%；经营活动净现金流为1.9亿元，同比增长54.76%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.3亿元，同比增长11.91%，去年同期增速为25.38%，较上一年有所放缓。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.05亿3.82亿4.28亿营业收入增速21.26%25.38%11.91%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降27.67%，低于行业均值11.7%，偏离行业度超过50%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）2819.34万7825.49万5660.51万归母净利润增速125.53%177.56%-27.67%归母净利润增速行业均值-1.8%-6.42%11.7%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降41.12%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2748.14万7698.19万4533.02万扣非归母利润增速18.1%180.12%-41.12%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降41.12%，低于行业均值-9.45%，偏离行业度超过50%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2748.14万7698.19万4533.02万扣非归母利润增速18.1%180.12%-41.12%扣非归母利润增速行业均值-0.8%5.14%-9.45%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.91%，净利润同比下降23.84%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.05亿3.82亿4.28亿净利润（元）2743.53万8239.94万6275.84万营业收入增速21.26%25.38%11.91%净利润增速166.52%200.34%-23.84%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.8亿元、0.6亿元，同比变动分别为166.52%、200.34%、-23.84%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）2743.53万8239.94万6275.84万净利润增速166.52%200.34%-23.84%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动11.91%，营业成本同比变动33.58%，收入与成本变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.05亿3.82亿4.28亿营业成本（元）1.98亿2.15亿2.87亿营业收入增速21.26%25.38%11.91%营业成本增速8.26%8.58%33.58%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.91%，销售费用同比变动-53.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.05亿3.82亿4.28亿销售费用（元）859.8万1011.67万468.95万营业收入增速21.26%25.38%11.91%销售费用增速64.36%17.66%-53.65%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.8%，同比下降24.95%；净利率为14.67%，同比下降31.94%；净资产收益率（加权）为4.6%，同比下降34.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为32.8%，同比大幅下降24.95%。
项目202306302024063020250630销售毛利率34.99%43.7%32.8%销售毛利率增速28.72%24.9%-24.95%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为34.99%、43.7%、32.8%，同比变动分别为28.72%、24.9%、-24.95%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率34.99%43.7%32.8%销售毛利率增速28.72%24.9%-24.95%
•销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.8%，高于行业均值18.7%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630销售毛利率34.99%43.7%32.8%销售毛利率行业均值21.43%20.73%18.7%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为14.67%，同比大幅下降31.94%。
项目202306302024063020250630销售净利率9%21.55%14.67%销售净利率增速119.79%139.54%-31.94%
•销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.8%高于行业均值18.7%，存货周转率为1.37次低于行业均值2.62次。
项目202306302024063020250630销售毛利率34.99%43.7%32.8%销售毛利率行业均值21.43%20.73%18.7%存货周转率（次）1.011.081.37存货周转率行业均值（次）2.522.542.62
•销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.8%高于行业均值18.7%，应收账款周转率为1.8次低于行业均值2.66次。
项目202306302024063020250630销售毛利率34.99%43.7%32.8%销售毛利率行业均值21.43%20.73%18.7%应收账款周转率（次）1.931.581.8应收账款周转率行业均值（次）2.292.362.66
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.6%，同比大幅下降34.94%。
项目202306302024063020250630净资产收益率2.78%7.07%4.6%净资产收益率增速146.02%154.32%-34.94%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.8亿元，较期初变动率为125.35%。
项目20241231期初商誉（元）8154.35万本期商誉（元）1.84亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.11%，同比下降14.17%；流动比率为2.74，速动比率为1.99；总债务为3.73亿元，其中短期债务为1.35亿元，短期债务占总债务比为36.33%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为225.84%。
项目20241231期初预付账款（元）1617.5万本期预付账款（元）5270.4万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长225.84%，营业成本同比增长33.58%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速60.78%36.61%225.84%营业成本增速8.26%8.58%33.58%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为58.8%。
项目20241231期初其他应付款（元）1237.87万本期其他应付款（元）1965.78万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.8，同比增长14.26%；存货周转率为1.37，同比增长26.66%；总资产周转率为0.22，同比增长9.4%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为843万元，较期初增长33.43%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）631.8万本期长期待摊费用（元）843.03万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长24.42%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）3872.56万4045.16万5033.15万管理费用增速25.01%4.46%24.42%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.42%，营业收入同比增长11.91%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速21.26%25.38%11.91%管理费用增速25.01%4.46%24.42%
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