新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，唐人神发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为124.68亿元，同比增长15.05%；归母净利润为-5992.46万元，同比下降1386.75%；扣非归母净利润为-5892.87万元，同比下降1743.18%；基本每股收益-0.042元/股。
公司自2011年3月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为9.72亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对唐人神2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为124.68亿元，同比增长15.05%；净利润为-6211.14万元，同比下降97.43%；经营活动净现金流为6.6亿元，同比增长1979.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降1386.75%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-6.64亿465.7万-5992.46万归母净利润增速-375.22%100.7%-1386.75%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1386.75%，低于行业均值104.3%，偏离行业度超过50%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-6.64亿465.7万-5992.46万归母净利润增速-375.22%100.7%-1386.75%归母净利润增速行业均值-695.64%239.62%104.3%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降1743.18%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-6.53亿358.63万-5892.87万扣非归母利润增速-403.14%100.55%-1743.18%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1743.18%，低于行业均值100.18%，偏离行业度超过50%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-6.53亿358.63万-5892.87万扣非归母利润增速-403.14%100.55%-1743.18%扣非归母利润增速行业均值-503.7%214.97%100.18%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.05%，净利润同比下降97.43%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）134.8亿108.37亿124.68亿净利润（元）-7.59亿-3145.99万-6211.14万营业收入增速18.39%-19.6%15.05%净利润增速-335.95%95.85%-97.43%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-7.6亿元、-0.3亿元、-0.6亿元，同比变动分别为-335.95%、95.85%、-97.43%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-7.59亿-3145.99万-6211.14万净利润增速-335.95%95.85%-97.43%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.1、-1.01、-10.63，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）7380.85万3175.34万6.6亿净利润（元）-7.59亿-3145.99万-6211.14万经营活动净现金流/净利润-0.1-1.01-10.63
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.59%，同比下降14.67%；净利率为-0.5%，同比下降71.61%；净资产收益率（加权）为-1.03%，同比下降1387.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为6.59%，同比大幅下降14.67%。
项目202306302024063020250630销售毛利率2.19%7.73%6.59%销售毛利率增速-60.26%252.09%-14.67%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为2.19%、7.73%、6.59%，同比变动分别为-60.26%、252.09%、-14.67%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率2.19%7.73%6.59%销售毛利率增速-60.26%252.09%-14.67%
•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为6.59%，低于行业均值15%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630销售毛利率2.19%7.73%6.59%销售毛利率行业均值10.78%14.09%15%
•销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的7.73%下降至6.59%，行业毛利率由上一期的14.09%增长至15%。
项目202306302024063020250630销售毛利率2.19%7.73%6.59%销售毛利率行业均值10.78%14.09%15%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-0.5%，同比大幅下降71.61%。
项目202306302024063020250630销售净利率-5.63%-0.29%-0.5%销售净利率增速-268.23%94.84%-71.61%
•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-0.5%，低于行业均值2.99%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630销售净利率-5.63%-0.29%-0.5%销售净利率行业均值-1.1%1.78%2.99%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.03%，同比大幅下降1387.5%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-10.24%0.08%-1.03%净资产收益率增速-298.44%100.78%-1387.5%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.03%，低于行业均值3.34%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-10.24%0.08%-1.03%净资产收益率行业均值-3.88%2.11%3.34%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降10256.35%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-4806万-49.56万-5132.39万
•资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.79%高于行业均值0%。
项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-4806万-49.56万-5132.39万净资产（元）67.31亿60.27亿64.6亿资产减值损失/净资产-0.71%-0.01%-0.79%资产减值损失/净资产行业均值---
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.5%，同比下降2.15%；流动比率为1.07，速动比率为0.54；总债务为74.85亿元，其中短期债务为37.21亿元，短期债务占总债务比为49.71%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为11.5亿元，较期初变动率为113.02%。
项目20241231期初应付票据（元）5.41亿本期应付票据（元）11.52亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为41.15，同比增长21.03%；存货周转率为3.15，同比下降7.86%；总资产周转率为0.69，同比增长10.3%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.91，3.42，3.15，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）3.913.423.15存货周转率增速-9.75%-12.66%-7.86%
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