新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，永悦科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.49亿元，同比下降6.16%；归母净利润为-617.45万元，同比增长75.24%；扣非归母净利润为-624.69万元，同比增长75.45%；基本每股收益-0.0171元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4570.18万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永悦科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.49亿元，同比下降6.16%；净利润为-617.44万元，同比增长75.26%；经营活动净现金流为-1379.84万元，同比增长45.15%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为11.25%，7.63%，-6.16%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.48亿1.59亿1.49亿营业收入增速11.25%7.63%-6.16%
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.16%，低于行业均值10.1%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.48亿1.59亿1.49亿营业收入增速11.25%7.63%-6.16%营业收入增速行业均值0.62%8.97%10.1%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-718万元，-115万元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-9868.31万-718.02万-115.05万
•营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为11.25%、7.63%、-6.16%持续下降，净利润同比变动分别为-218.27%、-39.48%、75.26%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.48亿1.59亿1.49亿净利润（元）-1789.07万-2495.42万-617.44万营业收入增速11.25%7.63%-6.16%净利润增速-218.27%-39.48%75.26%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.2亿元、-617.4万元，同比变动分别为-218.27%、-39.48%、75.26%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-1789.07万-2495.42万-617.44万净利润增速-218.27%-39.48%75.26%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.16%，税金及附加同比变动3.16%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.48亿1.59亿1.49亿营业收入增速11.25%7.63%-6.16%税金及附加增速29.93%8.46%3.16%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为11.25%、7.63%、-6.16%持续下降，应收账款较期初变动分别为-1.23%、0.36%、3.75%持续增长。
项目202306302024063020250630营业收入增速11.25%7.63%-6.16%应收账款较期初增速-1.23%0.36%3.75%
•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动3.75%高于行业均值-12.32%，营业收入同比变动-6.16%低于行业均值10.1%。
项目202306302024063020250630营业收入增速11.25%7.63%-6.16%营业收入增速行业均值0.62%8.97%10.1%应收账款较期初增速-1.23%0.36%3.75%应收账款较期初增速行业均值-0.41%-20.59%-12.32%
•应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为60.27%，高于行业均值50.42%。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.13亿9149.02万8980.13万营业收入（元）1.48亿1.59亿1.49亿应收账款/营业收入76.62%57.62%60.27%应收账款/营业收入行业均值49.72%50.26%50.42%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.16%，经营活动净现金流同比增长45.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.48亿1.59亿1.49亿经营活动净现金流（元）-5223.49万-2515.44万-1379.84万营业收入增速11.25%7.63%-6.16%经营活动净现金流增速-358.71%51.84%45.15%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-5223.49万-2515.44万-1379.84万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.06%，同比增长40.73%；净利率为-4.14%，同比增长73.63%；净资产收益率（加权）为-2.37%，同比增长60.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为7.21%、6.44%、9.06%，同比变动分别为-1.44%、-10.68%、40.73%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.21%6.44%9.06%销售毛利率增速-1.44%-10.68%40.73%
•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.06%，低于行业均值19.03%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.21%6.44%9.06%销售毛利率行业均值20.17%18.64%19.03%
•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-4.14%，低于行业均值5.31%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630销售净利率-12.13%-15.72%-4.14%销售净利率行业均值7.06%4.32%5.31%
•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.44%增长至9.06%，应收账款周转率由去年同期1.74次下降至1.69次。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.21%6.44%9.06%应收账款周转率（次）1.31.741.69
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.37%，低于行业均值2.48%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-3.55%-6.01%-2.37%净资产收益率行业均值2.77%1.91%2.48%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.09%高于行业均值-0.3%。
项目202306302024063020250630资产减值损失（元）--9.45万23.59万净资产（元）4.88亿3.9亿2.59亿资产减值损失/净资产--0.02%0.09%资产减值损失/净资产行业均值-0.19%-0.22%-0.3%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.81%，同比下降25.42%；流动比率为5.75，速动比率为4.52；总债务为366.59万元，其中短期债务为366.59万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.5，低于行业均值0.21。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1923.93万-4390.7万-3584.25万流动负债（元）4104.5万9682.64万4445.47万经营活动净现金流/流动负债0.47-0.45-0.81经营活动净现金流/流动负债行业均值0.340.230.21
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为457万元，较期初变动率为55.99%。
项目20241231期初预付账款（元）292.96万本期预付账款（元）456.99万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.99%，营业成本同比增长-8.79%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速228.13%15.13%55.99%营业成本增速11.38%8.52%-8.79%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降2.81%；存货周转率为4.14，同比增长47.05%；总资产周转率为0.47，同比增长48.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.69低于行业均值5.69，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.31.741.69应收账款周转率行业均值（次）3.543.25.69
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.07%，高于行业均值2.53%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）939.17万880.04万606.37万营业收入（元）1.48亿1.59亿1.49亿销售费用/营业收入6.37%5.54%4.07%销售费用/营业收入行业均值2.65%2.56%2.53%
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