新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，希荻微发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.66亿元，同比增长102.73%；归母净利润为-4468.84万元，同比增长61.98%；扣非归母净利润为-4651.73万元，同比增长62.95%；基本每股收益-0.11元/股。
公司自2021年12月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对希荻微2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.66亿元，同比增长102.73%；净利润为-6080.67万元，同比增长48.27%；经营活动净现金流为-6657.24万元，同比增长23.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长102.73%，高于行业均值15.56%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.25亿2.3亿4.66亿营业收入增速-59.25%84.48%102.73%营业收入增速行业均值-7.78%22.61%15.56%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-0.3亿元，-0.3亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-1.04亿-3041.13万-2949.19万
•营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长102.73%，净利润同比增长48.27%，营业收入变动与净利润变动差异大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.25亿2.3亿4.66亿净利润（元）4010.46万-1.18亿-6080.67万营业收入增速-59.25%84.48%102.73%净利润增速76.51%-393.08%48.27%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、-1.2亿元、-0.6亿元，同比变动分别为76.51%、-393.08%、48.27%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）4010.46万-1.18亿-6080.67万净利润增速76.51%-393.08%48.27%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动102.73%，销售费用同比变动-17.21%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.25亿2.3亿4.66亿销售费用（元）1994.89万3388.77万2805.61万营业收入增速-59.25%84.48%102.73%销售费用增速101.27%69.87%-17.21%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-1.82亿-8685.19万-6657.24万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.4%，同比下降15.37%；净利率为-13.04%，同比增长74.48%；净资产收益率（加权）为-2.86%，同比增长57.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.15%、34.74%、29.4%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率39.15%34.74%29.4%销售毛利率增速-24.62%-11.26%-15.37%
•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.4%，低于行业均值32.9%。
项目202306302024063020250630销售毛利率39.15%34.74%29.4%销售毛利率行业均值33.56%33.14%32.9%
•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-13.04%，低于行业均值4.83%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630销售净利率32.15%-51.08%-13.04%销售净利率行业均值2.95%-1.11%4.83%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期34.74%下降至29.4%，销售净利率由去年同期-51.08%增长至-13.04%。
项目202306302024063020250630销售毛利率39.15%34.74%29.4%销售净利率32.15%-51.08%-13.04%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.86%，低于行业均值1.62%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630净资产收益率2.12%-6.71%-2.86%净资产收益率行业均值1.56%1.78%1.62%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.16%高于行业均值-0.54%。
项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-286.28万-967.28万-239.01万净资产（元）19.85亿16.72亿15.4亿资产减值损失/净资产-0.14%-0.58%-0.16%资产减值损失/净资产行业均值-0.62%-0.44%-0.54%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.67%，同比增长40.24%；流动比率为5.22，速动比率为4.46；总债务为4417.86万元，其中短期债务为4417.86万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至5.22。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）7.918.15.22
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.28，低于行业均值0.3。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-5092.57万-2.45亿-2.18亿流动负债（元）1.22亿1.77亿2.08亿经营活动净现金流/流动负债-0.42-1.38-1.05经营活动净现金流/流动负债行业均值0.180.280.3
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.06%、1.06%、3.34%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）2096.47万1771.08万5139.78万净资产（元）19.85亿16.72亿15.4亿总债务/净资产1.06%1.06%3.34%
从资金协调性看，需要重点关注：
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-2.4亿元、-327.5万元，需关注资金链风险。
项目20250630经营活动净现金流（元）-6657.24万投资活动净现金流（元）-2.41亿筹资活动净现金流（元）-327.46万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、0.4亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-0.9亿元、-0.7亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.2亿4013.05万5492.77万经营活动净现金流（元）-1.82亿-8685.19万-6657.24万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.77，同比增长28.82%；存货周转率为2.05，同比增长146.1%；总资产周转率为0.26，同比增长117.79%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.28%、6.91%、10.34%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）7296.43万1.29亿1.87亿资产总额（元）22.24亿18.68亿18.05亿应收账款/资产总额3.28%6.91%10.34%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长63.88%。
项目20241231期初在建工程（元）4731.25万本期在建工程（元）7753.59万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为6.01%，高于行业均值3.73%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1994.89万3388.77万2805.61万营业收入（元）1.25亿2.3亿4.66亿销售费用/营业收入15.99%14.73%6.01%销售费用/营业收入行业均值4.21%4.26%3.73%
点击希荻微鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警