财务指标是反映企业经营状况的关键窗口。2025年上半年，潍柴动力在复杂的市场环境下，部分财务指标出现明显波动。本文将对其半年报中的关键财务数据进行深入剖析，为投资者提供参考。
营收微增，业务结构有差异
营收实现0.59%增长
2025年上半年，潍柴动力营业收入为1131.52亿元，较上年同期的1124.90亿元增长0.59%。尽管增幅较小，但在复杂环境下仍展现出一定稳定性。
项目金额（亿元）同比变化
营业收入1131.52增长0.59%
从业务板块看，交通运输设备制造业营收879.70亿元，占比77.75%，同比增长0.92%；专用设备制造业营收233.48亿元，占比20.63%，同比下降0.39%。其中，动力总成、整车及关键零部件业务营收479.32亿元，占比42.36%，同比增长2.67%，成为营收增长的重要支撑。
净利润下滑，多重因素影响
净利润下降4.40%
归属于上市公司股东的净利润为56.43亿元，较上年同期的59.03亿元下降4.40%。营业成本控制效果有限，营业成本880.55亿元，较上年同期仅增长0.04%，但仍挤压利润。同时，非经常性损益影响较大，报告期内非经常性损益合计4.95亿元，控股子公司KIONGROUPAG因效率计划本期计提相关支出15.10亿元，影响净利润4.86亿元。此外，股份支付等因素也对净利润产生作用，若扣除股份支付影响后的净利润为66.50亿元。
项目
金额（亿元）
同比变化
净利润
56.43
下降4.40%
营业成本
880.55
增长0.04%
非经常性损益
4.95
-
扣非净利润下降6.04%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为51.48亿元，较上年同期的54.79亿元下降6.04%。剔除了非经常性损益后，主营业务利润下滑更明显，反映公司核心业务盈利能力面临挑战。
项目金额（亿元）同比变化
扣非净利润51.48下降6.04%
每股收益微降，盈利水平略减
基本与扣非每股收益双降
基本每股收益为0.65元/股，较上年同期的0.68元/股下降4.39%；扣非每股收益同样下降。这与净利润下滑趋势一致，主要因净利润减少导致每股收益相应下降。
项目
金额（元/股）
同比变化
基本每股收益
0.65
下降4.39%
扣非每股收益
-
-
应收账款大增，警惕回款风险
应收账款增长28.90%
应收账款期末余额为397.99亿元，较上年末的308.77亿元增长28.90%。公司赊销信用期通常1至12个月，且不计息。账龄结构显示，1年以内占比88.04%，较上年末上升，但1-2年、2-3年及3年以上的应收账款也有所增加。部分客户单项计提坏账准备，如客户1期末账面余额8.84亿元，坏账准备5.41亿元，计提比例61.24%，因其偿债能力差。应收账款大幅增长可能增加回款风险，影响公司现金流与财务状况。
项目金额（亿元）较上年末变化
应收账款期末余额397.99增长28.90%
存货规模稳中有升，关注跌价准备
存货增长2.52%
存货期末余额为365.74亿元，较上年末的356.75亿元增长2.52%。存货主要包括原材料、产成品等。其中，原材料账面余额118.54亿元，存货跌价准备11.55亿元；产成品账面余额213.93亿元，存货跌价准备12.11亿元。本期计提存货跌价准备89.99亿元，转回或转销82.54亿元。虽存货规模变化不大，但跌价准备情况需持续关注。
项目金额（亿元）较上年末变化
存货期末余额365.74增长2.52%
费用变动显著，成本管理待优化
销售费用增长8.15%
销售费用为66.27亿元，较上年同期的61.27亿元增长8.15%。主要增长项目包括员工成本、运输及包装费、市场开拓费用等。
项目
金额（亿元）
同比变化
销售费用
66.27
增长8.15%
员工成本
33.95
增长6.94%
运输及包装费
7.78
增长10.82%
市场开拓费用
6.23
增长27.11%
管理费用大增33.10%
管理费用为67.81亿元，较上年同期的50.95亿元增长33.10%，主要因控股子公司KIONGROUPAG效率计划计提相关支出。其中员工成本44.26亿元，较上年同期增长62.07%；折旧及摊销5.45亿元，增长5.55%。管理费用大幅增长对利润产生压力，公司需优化管理流程与成本控制。
项目
金额（亿元）
同比变化
管理费用
67.81
增长33.10%
员工成本
44.26
增长62.07%
折旧及摊销
5.45
增长5.55%
财务费用降至-4.69亿元
财务费用为-4.69亿元，较上年同期的3104.77万元下降1610.01%，主要因汇兑损益变动。利息支出18.52亿元，与上年同期基本持平；利息收入17.72亿元，较上年同期减少7.48%；汇兑损益-5.63亿元，而上年同期为6211.28万元。财务费用变化对利润产生积极影响，但汇兑损益不确定性大，需加强汇率风险管理。
项目
金额（亿元）
同比变化
财务费用
-4.69
下降1610.01%
利息支出
18.52
基本持平
利息收入
17.72
减少7.48%
汇兑损益
-5.63
-
研发费用微降1.54%
研发费用为41.35亿元，较上年同期的43.02亿元下降1.54%。虽研发投入有所下降，但公司仍注重技术创新。研发费用主要包括员工成本、技术开发费、实验试制费等。
项目
金额（亿元）
同比变化
研发费用
41.35
下降1.54%
员工成本
25.01
增长7.01%
技术开发费
3.18
下降40.35%
实验试制费
3.43
下降16.07%
现金流表现分化，经营投资需关注
经营现金流大降46.59%
经营活动产生的现金流量净额为68.38亿元，较上年同期的128.02亿元下降46.59%，主要因公司收付款政策影响。销售商品、提供劳务收到的现金1078.71亿元，较上年同期减少2.66%；购买商品、接受劳务支付的现金746.44亿元，增长3.22%。公司需优化收付款政策，确保经营现金流稳定。
项目
金额（亿元）
同比变化
经营活动现金流量净额
68.38
下降46.59%
销售商品收到现金
1078.71
减少2.66%
购买商品支付现金
746.44
增长3.22%
投资现金流改善50.04%
投资活动产生的现金流量净额为-90.12亿元，较上年同期的-180.39亿元增长50.04%，主要因收回投资所收到的现金增加。收回投资收到的现金422.53亿元，较上年同期增长58.72%，但投资活动现金流出仍较大。公司需合理规划投资活动，提高资金使用效率。
项目
金额（亿元）
同比变化
投资活动现金流量净额
-90.12
增长50.04%
收回投资收到现金
422.53
增长58.72%
筹资现金流增长41.40%
筹资活动产生的现金流量净额为-28.94亿元，较上年同期的-49.39亿元增长41.40%，主要因分配股利、利润所支付的现金减少。分配股利、利润或偿付利息支付的现金13.44亿元，较上年同期减少62.73%。公司需平衡好筹资与回报股东的关系。
项目
金额（亿元）
同比变化
筹资活动现金流量净额
-28.94
增长41.40%
分配股利等支付现金
13.44
减少62.73%
综上所述，2025年上半年潍柴动力部分财务指标波动明显，在费用控制、应收账款管理及现金流优化等方面面临挑战，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及成效。