新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，源杰科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.05亿元，同比增长70.57%；归母净利润为4626.39万元，同比增长330.31%；扣非归母净利润为4537.74万元，同比增长379.16%；基本每股收益0.54元/股。
公司自2022年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5639.63万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对源杰科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.05亿元，同比增长70.57%；净利润为4626.39万元，同比增长330.31%；经营活动净现金流为5877.9万元，同比增长357.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.1亿元、0.5亿元，同比变动分别为-60.47%、-44.56%、330.31%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）1939.11万1075.13万4626.39万净利润增速-60.47%-44.56%330.31%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动70.57%，营业成本同比变动31.16%，收入与成本变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）6131.91万1.2亿2.05亿营业成本（元）3740.11万8000.6万1.05亿营业收入增速-50.07%95.96%70.57%营业成本增速-15.86%113.91%31.16%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动70.57%，销售费用同比变动180.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）6131.91万1.2亿2.05亿销售费用（元）301.6万388.52万1089.21万营业收入增速-50.07%95.96%70.57%销售费用增速-43.67%28.82%180.35%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为48.8%，同比增长46.03%；净利率为22.57%，同比增长152.28%；净资产收益率（加权）为2.2%，同比增长340%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为39.01%、33.42%、48.8%，同比变动分别为-38.87%、-14.33%、46.03%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率39.01%33.42%48.8%销售毛利率增速-38.87%-14.33%46.03%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为5.29%，同比增长29.35%；流动比率为13.89，速动比率为12.63；总债务为157.52万元，其中短期债务为157.52万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至13.89。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）15.9924.2413.89
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.8万元，较期初变动率为84.47%。
项目20241231期初其他应收款（元）3.69万本期其他应收款（元）6.81万
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为2601.78%。
项目20241231期初其他应付款（元）55.5万本期其他应付款（元）1499.37万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.8亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、0.1亿元、0.6亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）3360.72万7589.06万1.32亿经营活动净现金流（元）-2861.87万1284.72万5877.9万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比增长34.35%；存货周转率为0.85，同比增长53.16%；总资产周转率为0.09，同比增长71.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.39%、5.67%、7.24%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.21亿1.24亿1.63亿资产总额（元）22.49亿21.81亿22.47亿应收账款/资产总额5.39%5.67%7.24%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长64.87%。
项目20241231期初在建工程（元）4364.87万本期在建工程（元）7196.53万
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长580.45%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）1676.76万本期其他非流动资产（元）1.14亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长180.35%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）301.6万388.52万1089.21万销售费用增速-43.67%28.82%180.35%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长27.28%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）1272.68万1146.3万1458.95万管理费用增速5.08%-9.93%27.28%
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