新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，跨境通发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为26.31亿元，同比下降9.88%；归母净利润为-588.07万元，同比增长48.34%；扣非归母净利润为-692.42万元，同比增长71.07%；基本每股收益-0.0038元/股。
公司自2011年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.91亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对跨境通2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为26.31亿元，同比下降9.88%；净利润为-587.01万元，同比增长48.82%；经营活动净现金流为5953.41万元，同比增长125.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为26.3亿元，同比下降9.88%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）34.81亿29.19亿26.31亿营业收入增速2.54%-16.13%-9.88%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.88%，净利润同比增长48.82%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）34.81亿29.19亿26.31亿净利润（元）674.53万-1146.96万-587.01万营业收入增速2.54%-16.13%-9.88%净利润增速-13.22%-270.04%48.82%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为674.5万元、-0.1亿元、-587万元，同比变动分别为-13.22%、-270.04%、48.82%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）674.53万-1146.96万-587.01万净利润增速-13.22%-270.04%48.82%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.88%，税金及附加同比变动51%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）34.81亿29.19亿26.31亿营业收入增速2.54%-16.13%-9.88%税金及附加增速-68.75%27.44%51%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.88%，经营活动净现金流同比增长125.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）34.81亿29.19亿26.31亿经营活动净现金流（元）-1.94亿-2.35亿5953.41万营业收入增速2.54%-16.13%-9.88%经营活动净现金流增速4.32%-20.97%125.32%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.91%，同比增长2.24%；净利率为-0.22%，同比增长43.21%；净资产收益率（加权）为-0.69%，同比增长18.82%。
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为100%、106.7%、138.5%，呈持续增长趋势。
项目202306302024063020250630
商誉/净资产100%106.7%138.5%
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-449.7万元，同比下降36.47%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-2006.02万-329.55万-449.73万
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为97.83%，警惕供应商过度依赖风险。
项目202306302024063020250630
前五大供应商采购占比95.43%97.66%97.83%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为73.79%，同比增长11.01%；流动比率为0.94，速动比率为0.86；总债务为747.15万元，其中短期债务为747.15万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为66.33%，66.48%，73.79%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率66.33%66.48%73.79%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.04，1.01，0.94，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.041.010.94
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.250.070.1
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.3亿元，较期初变动率为271.22%。
项目20241231期初预付账款（元）8889.82万本期预付账款（元）3.3亿
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.68%、4.21%、19.16%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）3927.07万9161.41万3.3亿流动资产（元）23.4亿21.78亿17.22亿预付账款/流动资产1.68%4.21%19.16%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长271.22%，营业成本同比增长-10.15%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-79.35%-18.02%271.22%营业成本增速2.21%-15.79%-10.15%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.6，同比下降18.14%；存货周转率为9.13，同比增长54.35%；总资产周转率为0.83，同比增长9.14%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为6.09，4.4，3.6，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）6.094.43.6应收账款周转率增速-9.89%-27.73%-18.14%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为125.74、123.31、97.36，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）34.81亿29.19亿26.31亿固定资产（元）2768.1万2367.15万2701.83万营业收入/固定资产原值125.74123.3197.36
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