新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，沪硅产业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.97亿元，同比增长8.16%；归母净利润为-3.67亿元，同比增长5.67%；扣非归母净利润为-4.81亿元，同比下降12.14%；基本每股收益-0.133元/股。
公司自2020年3月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.1亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对沪硅产业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.97亿元，同比增长8.16%；净利润为-5.19亿元，同比下降12.87%；经营活动净现金流为-4.62亿元，同比下降3.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.06%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）9.09亿8.02亿8.96亿营业收入增速13.61%10.6%6.06%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.4亿元，-2.9亿元，-2.4亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-4.44亿-2.92亿-2.42亿
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.16%，净利润同比下降12.87%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.74亿15.69亿16.97亿净利润（元）1.78亿-4.6亿-5.19亿营业收入增速-4.41%-0.28%8.16%净利润增速240.1%-359.11%-12.87%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.16%，税金及附加同比变动-17.03%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.74亿15.69亿16.97亿营业收入增速-4.41%-0.28%8.16%税金及附加增速53.24%68.72%-17.03%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.52%，营业成本同比增长10.3%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速48.46%-7.44%25.52%营业成本增速-3.06%39.56%10.3%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.52%，营业收入同比增长8.16%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速48.46%-7.44%25.52%营业收入增速-4.41%-0.28%8.16%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.16%，经营活动净现金流同比下降3.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.74亿15.69亿16.97亿经营活动净现金流（元）-3689.81万-4.45亿-4.62亿营业收入增速-4.41%-0.28%8.16%经营活动净现金流增速-120.01%-1104.84%-3.89%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.6亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-3689.81万-4.45亿-4.62亿
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.4亿元、-4.4亿元、-4.6亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-3689.81万-4.45亿-4.62亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-13.1%，同比下降20.1%；净利率为-30.6%，同比下降4.36%；净资产收益率（加权）为-3.05%，同比下降11.31%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.28%，-2.74%，-3.05%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率1.28%-2.74%-3.05%净资产收益率增速204.76%-314.06%-11.31%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.78%，同比增长23.2%；流动比率为2.35，速动比率为1.88；总债务为87.51亿元，其中短期债务为17.41亿元，短期债务占总债务比为19.89%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.26、1.71、1.35，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率2.261.711.35
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.9%、2.37%、3.05%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）1.73亿2.15亿2.96亿流动资产（元）91.14亿91.01亿97.18亿预付账款/流动资产1.9%2.37%3.05%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.86%，营业成本同比增长10.3%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速55.62%32.4%17.86%营业成本增速-3.06%39.56%10.3%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为26.7亿元、18亿元、19.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-4.4亿元、-4.6亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）26.71亿17.96亿19.41亿经营活动净现金流（元）-3689.81万-4.45亿-4.62亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.99，同比下降7.22%；存货周转率为1.1，同比下降11.48%；总资产周转率为0.06，同比增长0.03%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为4.58%、4.91%、6.11%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）12.22亿13.41亿19.35亿资产总额（元）266.97亿273.29亿316.68亿存货/资产总额4.58%4.91%6.11%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.28、0.2、0.14，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.74亿15.69亿16.97亿固定资产（元）56.7亿77.21亿119.07亿营业收入/固定资产原值0.280.20.14
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