新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，美迪西发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.4亿元，同比增长3.64%；归母净利润为-1289.84万元，同比增长81.63%；扣非归母净利润为-2673.04万元，同比增长66.42%；基本每股收益-0.1元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美迪西2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.4亿元，同比增长3.64%；净利润为-1289.84万元，同比增长81.63%；经营活动净现金流为7466.64万元，同比增长257.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.1亿元，-0.2亿元，-147.3万元，连续为负数。

项目202412312025033120250630

营业利润（元）-2.15亿-1830.45万-147.31万

•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.7亿元、-0.7亿元、-0.1亿元，同比变动分别为2.17%、-142.27%、81.63%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）1.66亿-7023.03万-1289.84万净利润增速2.17%-142.27%81.63%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.64%，营业成本同比下降11.04%，收入与成本变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）8.72亿5.21亿5.4亿营业成本（元）5.26亿4.78亿4.26亿营业收入增速17.43%-40.23%3.64%营业成本增速27.73%-9.09%-11.04%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.24%，同比增长157.55%；净利率为-2.39%，同比增长82.28%；净资产收益率（加权）为-0.61%，同比增长78.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为39.67%、8.25%、21.24%，同比变动分别为-10.93%、-79.21%、157.55%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率39.67%8.25%21.24%销售毛利率增速-10.93%-79.21%157.55%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.45%，同比增长42.73%；流动比率为2.7，速动比率为2.56；总债务为4.4亿元，其中短期债务为3.09亿元，短期债务占总债务比为70.2%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.61%，营业成本同比增长-11.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-24.36%-8.46%23.61%营业成本增速27.73%-9.09%-11.04%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.99，同比增长17.15%；存货周转率为4.72，同比增长51.94%；总资产周转率为0.19，同比增长14.1%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为138.3万元，较期初增长114.46%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）64.5万本期其他非流动资产（元）138.33万

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