新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，华瑞股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.89亿元，同比增长12.79%；归母净利润为470.26万元，同比下降55.4%；扣非归母净利润为353.96万元，同比下降63.52%；基本每股收益0.0261元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2206万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华瑞股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.89亿元，同比增长12.79%；净利润为470.26万元，同比下降55.4%；经营活动净现金流为3899.92万元，同比增长282.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为470.3万元，同比大幅下降55.41%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）210.73万1054.5万470.26万归母净利润增速-85.2%400.41%-55.41%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为354万元，同比大幅下降63.52%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）68.46万970.24万353.96万扣非归母利润增速-93.61%1317.18%-63.52%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.79%，净利润同比下降55.41%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.17亿3.45亿3.89亿净利润（元）210.73万1054.5万470.26万营业收入增速-9.15%8.93%12.79%净利润增速-85.2%400.41%-55.41%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为210.7万元、0.1亿元、470.3万元，同比变动分别为-85.2%、400.41%、-55.41%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）210.73万1054.5万470.26万净利润增速-85.2%400.41%-55.41%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.15%，同比下降16.59%；净利率为1.21%，同比下降60.46%；净资产收益率（加权）为0.91%，同比下降54.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.15%，同比大幅下降16.59%。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.33%19.36%16.15%销售毛利率增速-13.07%26.25%-16.59%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.33%、19.36%、16.15%，同比变动分别为-13.07%、26.25%、-16.59%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.33%19.36%16.15%销售毛利率增速-13.07%26.25%-16.59%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.21%，同比大幅下降60.46%。
项目202306302024063020250630销售净利率0.67%3.06%1.21%销售净利率增速-83.71%359.38%-60.46%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.91%，同比大幅下降54.5%。
项目202306302024063020250630净资产收益率0.34%2%0.91%净资产收益率增速-68.52%488.24%-54.5%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.14%，同比下降8.62%；流动比率为1.52，速动比率为1.02；总债务为2.81亿元，其中短期债务为2.61亿元，短期债务占总债务比为92.87%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为154.2万元，较期初变动率为209.18%。
项目20241231期初预付账款（元）49.86万本期预付账款（元）154.15万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长209.18%，营业成本同比增长17.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-25.42%-24.01%209.18%营业成本增速-6.6%3.75%17.28%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.33，同比增长14.11%；存货周转率为1.72，同比增长7.37%；总资产周转率为0.41，同比增长17.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.13%、16.69%、17.89%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.78亿1.68亿1.64亿资产总额（元）11.01亿10.08亿9.15亿应收账款/资产总额16.13%16.69%17.89%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为13.74%、18.62%、20.07%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）1.51亿1.88亿1.84亿资产总额（元）11.01亿10.08亿9.15亿存货/资产总额13.74%18.62%20.07%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为269.1万元，较期初增长90.13%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）141.51万本期其他非流动资产（元）269.05万
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