新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，杭可科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为19.7亿元，同比增长4.19%；归母净利润为2.88亿元，同比增长6.92%；扣非归母净利润为2.73亿元，同比增长8.21%；基本每股收益0.48元/股。

公司自2019年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杭可科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为19.7亿元，同比增长4.19%；净利润为2.88亿元，同比增长6.92%；经营活动净现金流为5.41亿元，同比增长382.87%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.19%，税金及附加同比变动-22.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）21.21亿18.91亿19.7亿营业收入增速8.47%-10.85%4.19%税金及附加增速184.82%22.88%-22.43%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.53%，同比下降18.02%；净利率为14.61%，同比增长2.61%；净资产收益率（加权）为5.4%，同比增长4.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.7%、29.93%、24.53%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率39.7%29.93%24.53%销售毛利率增速29.4%-24.62%-18.02%

•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期29.93%下降至24.53%，销售净利率由去年同期14.24%增长至14.61%。

项目202306302024063020250630销售毛利率39.7%29.93%24.53%销售净利率22.43%14.24%14.61%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.88%，同比下降5.88%；流动比率为1.92，速动比率为1.34；总债务为8.07亿元，其中短期债务为8.07亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为126.09%。

项目20241231期初预付账款（元）3755.01万本期预付账款（元）8489.76万

•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.34%、0.9%、1.06%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）2901.78万7345.42万8489.76万流动资产（元）85.97亿81.25亿79.99亿预付账款/流动资产0.34%0.9%1.06%

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长126.09%，营业成本同比增长12.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速60.51%71.46%126.09%营业成本增速-5.64%3.6%12.21%

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为37.76%。

项目20241231期初其他应收款（元）2859.31万本期其他应收款（元）3939万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比增长20.38%；存货周转率为0.56，同比增长17.04%；总资产周转率为0.2，同比增长7.27%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长47.57%。

项目20241231期初在建工程（元）5929.69万本期在建工程（元）8750.21万

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