新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，亚光科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.11亿元，同比下降8.35%；归母净利润为-4200.9万元，同比下降44.33%；扣非归母净利润为-5385.91万元，同比下降26.68%；基本每股收益-0.04元/股。
公司自2010年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.1亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚光科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.11亿元，同比下降8.35%；净利润为-3354.77万元，同比下降105.68%；经营活动净现金流为-4243.37万元，同比下降1637.28%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为5.1亿元，同比下降8.35%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.08亿5.57亿5.11亿营业收入增速13.11%-21.35%-8.35%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降44.33%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）701.99万-2910.63万-4200.9万归母净利润增速107.11%-514.62%-44.33%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为43.6%，11.96%，-26.68%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-4829.45万-4251.74万-5385.91万扣非归母利润增速43.6%11.96%-26.68%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-8.5亿元，-0.2亿元，-0.1亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-8.47亿-1601.3万-1295.28万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.66%，同比下降17.34%；净利率为-6.57%，同比下降124.43%；净资产收益率（加权）为-2.71%，同比下降129.66%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.66%，同比大幅下降17.34%。
项目202306302024063020250630销售毛利率28.77%31.04%25.66%销售毛利率增速4.42%7.9%-17.34%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.94%，-2.93%，-6.57%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率1.94%-2.93%-6.57%销售净利率增速112.6%-250.63%-124.43%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.26%，-1.18%，-2.71%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率0.26%-1.18%-2.71%净资产收益率增速110.16%-553.85%-129.66%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为45.1%、50.1%、52.6%，呈持续增长趋势。
项目202306302024063020250630
商誉/净资产45.1%50.1%52.6%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为65.57%，同比增长17.7%；流动比率为0.96，速动比率为0.77；总债务为18.9亿元，其中短期债务为14.11亿元，短期债务占总债务比为74.67%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为54.58%，55.71%，65.57%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率54.58%55.71%65.57%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.07，1.03，0.96，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.071.030.96
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.170.120.15
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为68.56%、70.74%、106.34%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）20.18亿18.66亿18.14亿净资产（元）29.44亿26.38亿17.06亿总债务/净资产68.56%70.74%106.34%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为178.04%。
项目20241231期初其他应收款（元）919.18万本期其他应收款（元）2555.64万
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.1亿元，较期初变动率为72.42%。
项目20241231期初其他应付款（元）1.19亿本期其他应付款（元）2.05亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.5亿元、822.8万元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、276万元、-0.4亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）3899.28万4515.46万822.76万经营活动净现金流（元）-2.56亿276.03万-4243.37万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.34，同比增长6.46%；存货周转率为0.71，同比增长7.53%；总资产周转率为0.1，同比增长10.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为26.96%、29.73%、31.28%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）17.48亿17.71亿15.5亿资产总额（元）64.82亿59.55亿49.55亿应收账款/资产总额26.96%29.73%31.28%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长41.1%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）1455.79万本期其他非流动资产（元）2054.17万
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