新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，东威科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.43亿元，同比增长13.07%；归母净利润为4250.31万元，同比下降23.66%；扣非归母净利润为4094.61万元，同比下降16.65%；基本每股收益0.14元/股。
公司自2021年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.4亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东威科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.43亿元，同比增长13.07%；净利润为4250.31万元，同比下降23.66%；经营活动净现金流为3038.92万元，同比增长307.7%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.07%，净利润同比下降23.67%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.99亿3.92亿4.43亿净利润（元）1.02亿5567.95万4250.31万营业收入增速21.16%-21.4%13.07%净利润增速9.77%-45.53%-23.67%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.07%，销售费用同比变动-0.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.99亿3.92亿4.43亿销售费用（元）3655.47万3000.28万1951.66万营业收入增速21.16%-21.4%13.07%销售费用增速25.71%-17.92%-0.62%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长41.38%，营业收入同比增长13.07%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速21.16%-21.4%13.07%应收票据较期初增速-1.88%-8.97%41.38%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.1%，营业成本同比增长19.07%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速4.02%7.55%36.1%营业成本增速21.91%-14.76%19.07%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.1%，营业收入同比增长13.07%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速4.02%7.55%36.1%营业收入增速21.16%-21.4%13.07%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.715低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）261.29万-1463.11万3038.92万净利润（元）1.02亿5567.95万4250.31万经营活动净现金流/净利润0.03-0.260.71
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.49%，同比下降9.48%；净利率为9.59%，同比下降32.49%；净资产收益率（加权）为2.43%，同比下降23.82%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为43.33%、38.54%、32.49%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率43.33%38.54%32.49%销售毛利率增速-0.8%-11.04%-15.69%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.49%，14.2%，9.59%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率20.49%14.2%9.59%销售净利率增速-9.4%-30.7%-32.49%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为10.45%，3.19%，2.43%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率10.45%3.19%2.43%净资产收益率增速-9.37%-69.47%-23.82%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.24%，同比增长48.83%；流动比率为1.6，速动比率为0.89；总债务为1.84亿元，其中短期债务为1.84亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.84，2.34，1.6，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）2.842.341.6
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率1.40.490.24
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为72.25%。
项目20241231期初预付账款（元）958.59万本期预付账款（元）1651.14万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.25%，营业成本同比增长19.07%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-31.66%-17.4%72.25%营业成本增速21.91%-14.76%19.07%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为908.4万元，较期初变动率为43.35%。
项目20241231期初其他应收款（元）633.72万本期其他应收款（元）908.44万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、0.23%、0.47%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）486.21万342.9万908.44万流动资产（元）21.17亿14.71亿19.48亿其他应收款/流动资产0.23%0.23%0.47%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.8亿元，较期初变动率为55.9%。
项目20241231期初应付票据（元）1.17亿本期应付票据（元）1.83亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.5亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别261.3万元、-0.1亿元、0.3亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）5505.92万5245.77万8852.29万经营活动净现金流（元）261.29万-1463.11万3038.92万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.66，同比增长7.35%；存货周转率为0.4，同比下降32.07%；总资产周转率为0.15，同比下降3.93%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.74，0.56，0.4，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）0.740.560.4存货周转率增速20.42%-23.84%-29.15%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.65%、18.44%、28.5%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）3.89亿4.43亿8.63亿资产总额（元）24.87亿24.01亿30.29亿存货/资产总额15.65%18.44%28.5%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.23，0.16，0.15，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.230.160.15总资产周转率增速-14.1%-31.51%-3.93%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.19、1.47、1.24，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.99亿3.92亿4.43亿固定资产（元）2.28亿2.66亿3.57亿营业收入/固定资产原值2.191.471.24
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长194.77%。
项目20241231期初在建工程（元）1242.17万本期在建工程（元）3661.54万
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长1132.16%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）431.68万本期其他非流动资产（元）5319.04万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长23.19%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）2567.63万2774.14万3417.48万管理费用增速33.44%8.04%23.19%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.19%，营业收入同比增长13.07%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速21.16%-21.4%13.07%管理费用增速33.44%8.04%23.19%
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