新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，龙芯中科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.44亿元，同比增长10.9%；归母净利润为-2.94亿元，同比下降23.66%；扣非归母净利润为-3.2亿元，同比下降22.77%；基本每股收益-0.74元/股。
公司自2022年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙芯中科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.44亿元，同比增长10.9%；净利润为-2.94亿元，同比下降23.66%；经营活动净现金流为-3.23亿元，同比下降81.7%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.7亿元，-1.5亿元，-1.5亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-2.65亿-1.49亿-1.48亿
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.9%，净利润同比下降23.66%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.08亿2.2亿2.44亿净利润（元）-1.04亿-2.38亿-2.94亿营业收入增速-11.43%-28.68%10.9%净利润增速-216.92%-129.45%-23.66%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.9%，营业成本同比下降9.24%，收入与成本变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.08亿2.2亿2.44亿营业成本（元）1.97亿1.54亿1.4亿营业收入增速-11.43%-28.68%10.9%营业成本增速26.04%-21.73%-9.24%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.9%，经营活动净现金流同比下降81.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.08亿2.2亿2.44亿经营活动净现金流（元）-1.58亿-1.78亿-3.23亿营业收入增速-11.43%-28.68%10.9%经营活动净现金流增速7.57%-12.53%-81.7%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.2亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-1.58亿-1.78亿-3.23亿
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.6亿元、-1.8亿元、-3.2亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-1.58亿-1.78亿-3.23亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.44%，同比增长43.04%；净利率为-120.93%，同比下降11.51%；净资产收益率（加权）为-10.53%，同比下降51.73%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-2.7%，-6.94%，-10.53%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率-2.7%-6.94%-10.53%净资产收益率增速-143.9%-157.04%-51.73%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.21%，同比增长34.78%；流动比率为6.92，速动比率为4.37；总债务为8319.74万元，其中短期债务为8319.74万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.41、-0.62、-1，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-7.69亿-4.1亿-3.35亿流动负债（元）3.49亿4.43亿3.85亿经营活动净现金流/流动负债-2.2-0.93-0.87
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.2亿元，较期初变动率为39.44%。
项目20241231期初预付账款（元）1.58亿本期预付账款（元）2.21亿
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.44%、4.75%、9.87%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）1.2亿1.36亿2.21亿流动资产（元）34.87亿28.64亿22.35亿预付账款/流动资产3.44%4.75%9.87%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.44%，营业成本同比增长-9.24%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-58.42%-30.03%39.44%营业成本增速26.04%-21.73%-9.24%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2亿元，筹资活动净现金流为-330.6万元，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）-3.23亿投资活动净现金流（元）1.22亿筹资活动净现金流（元）-330.59万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-1.8亿元、-3.2亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）2256.26万2248.93万1787.71万经营活动净现金流（元）-1.58亿-1.78亿-3.23亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.49，同比增长9.52%；存货周转率为0.16，同比增长2%；总资产周转率为0.07，同比增长31.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为21.53%、25.74%、26.04%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）9.29亿9.7亿8.25亿资产总额（元）43.13亿37.68亿31.68亿存货/资产总额21.53%25.74%26.04%
从长期性资产看，需要重点关注：
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长37.53%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）3807.74万本期长期待摊费用（元）5236.67万
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