营收微降0.53%，市场竞争压力显现

中国广核2025年上半年营业收入为391.67亿元，较去年同期（已重述）下降0.53%。从业务结构来看，电力业务收入306.58亿元，占比78.27%，同比增长0.93%，一定程度上支撑了整体营收。然而，其他业务收入85.09亿元，占比21.73%，同比下降5.47%，拖累了整体营收表现。

从地区分布看，广东地区营收205.64亿元，占比52.50%，但同比下降5.88%，可能与当地市场竞争加剧或电力需求结构变化有关。而福建、广西、浙江等地区营收有不同程度增长，反映出公司在部分地区市场拓展取得一定成效。

业务类型

收入金额（亿元）

占比

同比变化

电力业务

306.58

78.27%

增长0.93%

其他业务

85.09

21.73%

下降5.47%

地区

营收金额（亿元）

占比

同比变化

----

----

----

----

广东

205.64

52.50%

下降5.88%

净利润下滑16.30%，多重因素施压

归属于上市公司股东的净利润约为59.52亿元，较去年同期（已重述）下降16.30%。营业成本上升5.27%，达到254.64亿元，侵蚀了部分利润空间。同时，所得税费用增加17.91%，主要是部分核电机组所得税优惠政策到期以及税收政策口径调整，导致所得税支出增加，进一步压缩了净利润。

项目

金额（亿元）

同比变化

净利润

59.52

下降16.30%

营业成本

254.64

上升5.27%

所得税费用

/

增加17.91%

扣非净利润下降19.42%，主业需优化

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为56.09亿元，较去年同期下降19.42%。这表明公司核心业务盈利能力面临挑战，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要进一步优化主营业务，提升核心竞争力，以增强盈利能力的稳定性。

项目金额（亿元）同比变化

扣非净利润56.09下降19.42%

每股收益双降，股东收益受影响

基本每股收益为0.118元/股，较去年同期下降16.31%；扣非每股收益同样下降，反映出公司盈利能力的下滑对股东收益产生了直接影响，投资者的每股收益减少。

项目数值同比变化

基本每股收益（元/股）0.118下降16.31%

应收账款下降12.53%，资金回笼改善

应收账款期末余额为80.39亿元，较上年末下降12.53%，主要是应收工程款项收回及应收电费变动。这显示公司在应收账款管理上取得一定成效，资金回笼情况有所改善，有助于降低坏账风险，提高资金使用效率。

项目金额（亿元）较上年末变化

应收账款期末余额80.39下降12.53%

应收票据规模小且降21.30%，影响不大

应收票据期末余额为761.96万元，较期初减少21.30%，规模相对较小，对公司整体财务影响不大。

项目金额（万元）较期初变化

应收票据期末余额761.96减少21.30%

加权平均净资产收益率下滑，需优化配置

加权平均净资产收益率为4.88%，较去年同期下降1.19个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力有所减弱，可能需要优化资产配置和运营管理，以提高净资产收益率。

项目数值较去年同期变化

加权平均净资产收益率4.88%下降1.19个百分点

存货微增4.01%，关注库存管理

存货期末余额为211.19亿元，较上年末增长4.01%，幅度较小。存货主要包括原材料、核燃料、备品备件等，其微幅增长可能是为应对业务增长提前储备物资，但也需关注库存管理，避免存货积压带来的减值风险。

项目金额（亿元）较上年末变化

存货期末余额211.19增长4.01%

销售费用降23.35%，市场策略或调整

销售费用为1327.85万元，较去年同期下降23.35%，主要是子公司非核建设项目市场开发投入减少。这或许意味着公司对业务布局进行了调整，减少了部分非核心业务的市场推广投入，以聚焦核心业务。

项目金额（万元）同比变化

销售费用1327.85下降23.35%

管理费用基本持平，运营稳定

管理费用为11.56亿元，较去年同期增长0.44%，基本保持稳定，表明公司运营管理成本控制较为有效，没有出现大幅波动。

项目金额（亿元）同比变化

管理费用11.56增长0.44%

财务费用降8.78%，债务成本优化

财务费用为22.82亿元，较去年同期下降8.78%，主要得益于公司加强融资统筹和风险控制，合理安排债务结构，降低了融资成本，一定程度上缓解了财务压力。

项目金额（亿元）同比变化

财务费用22.82下降8.78%

研发费用增67.67%，注重创新

研发费用为5.24亿元，较去年同期增长67.67%，显示公司重视技术研发和创新，持续投入资源以提升核心竞争力，为公司的长期发展奠定基础。

项目金额（亿元）同比变化

研发费用5.24增长67.67%

经营现金流净额下滑11.51%，关注资金

经营活动产生的现金流量净额为113.17亿元，较去年同期下降11.51%，主要是支付燃料组件款项增加以及税收政策口径调整导致所得税支出增加。这表明公司经营活动现金流入虽仍为正，但获取现金能力有所减弱，需关注未来经营活动的资金来源和使用效率。

项目金额（亿元）同比变化

经营活动现金流量净额113.17下降11.51%

投资现金流出大增76.52%，关注资金压力

投资活动产生的现金流量净额为-88.10亿元，较去年同期下降76.52%，主要是在建核电项目投资支出增加。这反映公司积极推进项目建设，加大投资力度，以扩大业务规模，但同时也面临投资资金压力，需合理安排资金，确保项目顺利进行。

项目金额（亿元）同比变化

投资活动现金流量净额-88.10下降76.52%

筹资现金流净额转正，关注偿债风险

筹资活动产生的现金流量净额为26.56亿元，去年同期为-31.37亿元，主要是受经营及投资活动现金结余减少影响，公司增加借款。这表明公司为满足经营和投资需求，通过增加借款来补充资金，需关注债务规模和偿债能力，防范财务风险。

项目金额（亿元）同比变化

筹资活动现金流量净额26.56去年同期为-31.37亿元