新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，华洋赛车发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.3亿元，同比增长66.05%；归母净利润为3673.31万元，同比增长15.79%；扣非归母净利润为3359.46万元，同比增长7.93%；基本每股收益0.65元/股。
公司自2023年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.59亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.67元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华洋赛车2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.3亿元，同比增长66.05%；净利润为3809.62万元，同比增长20.18%；经营活动净现金流为1.09亿元，同比增长52.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长66.05%，净利润同比增长20.18%，营业收入变动与净利润变动差异大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.21亿2.59亿4.3亿净利润（元）2822.96万3169.94万3809.62万营业收入增速4.26%17.36%66.05%净利润增速-25.93%12.29%20.18%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.93%，同比下降10.89%；净利率为8.86%，同比下降27.62%；净资产收益率（加权）为10.24%，同比增长17.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.93%，同比大幅下降10.89%。
项目202306302024063020250630销售毛利率20.55%22.37%19.93%销售毛利率增速-10.11%8.87%-10.89%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.79%，12.24%，8.86%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率12.79%12.24%8.86%销售净利率增速-28.96%-4.32%-27.62%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.29%，同比增长12.28%；流动比率为1.43，速动比率为0.93；总债务为1.73亿元，其中短期债务为1.54亿元，短期债务占总债务比为88.7%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.01、0.67、0.54，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率1.010.670.54
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.03，同比增长79.97%；存货周转率为2.06，同比下降6.41%；总资产周转率为0.62，同比增长42.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.78，2.2，2.06，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.782.22.06存货周转率增速55.08%-20.83%-6.41%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.28%、19.59%、22.95%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）5595.58万1.21亿1.62亿资产总额（元）3.66亿6.18亿7.07亿存货/资产总额15.28%19.59%22.95%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为1.2亿元，固定资产为0.8亿元，在建工程超过固定资产。
项目202306302024063020250630在建工程（元）262.42万7264.09万1.19亿固定资产（元）8281.5万8471.32万8277.17万
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为43.3万元，较期初增长61.89%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）26.77万本期长期待摊费用（元）43.34万
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为158.5万元，较期初增长94.8%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）81.35万本期其他非流动资产（元）158.47万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.92%、2.09%、2.12%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）424.77万541.62万913.72万营业收入（元）2.21亿2.59亿4.3亿销售费用/营业收入1.92%2.09%2.12%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长74.86%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）909.03万1035.31万1810.36万管理费用增速24.6%13.89%74.86%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长74.86%，营业收入同比增长66.05%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速4.26%17.36%66.05%管理费用增速24.6%13.89%74.86%
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