新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，拉芳家化发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.1亿元，同比下降4.27%；归母净利润为636.13万元，同比下降82.89%；扣非归母净利润为229.93万元，同比下降93.53%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2017年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.01亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拉芳家化2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.1亿元，同比下降4.27%；净利润为646.87万元，同比下降82.45%；经营活动净现金流为2366.24万元，同比下降79.83%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为4.1亿元，同比下降4.27%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.72亿4.28亿4.1亿营业收入增速-6.34%15.17%-4.27%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为19.28%，-31.64%，-82.89%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）5438.45万3717.97万636.13万归母净利润增速19.28%-31.64%-82.89%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为17470.85%，-29.83%，-93.53%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）5065.75万3554.87万229.93万扣非归母利润增速17470.85%-29.83%-93.53%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.27%，销售费用同比变动21.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.72亿4.28亿4.1亿销售费用（元）7468.96万1.23亿1.49亿营业收入增速-6.34%15.17%-4.27%销售费用增速-48.2%64.7%21.1%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为49.26%，同比增长3.39%；净利率为1.58%，同比下降81.66%；净资产收益率（加权）为0.33%，同比下降82.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.7%，8.6%，1.58%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率13.7%8.6%1.58%销售净利率增速19.62%-37.18%-81.66%
•销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.78%、47.65%、49.26%，持续增长，销售净利率分别为13.7%、8.6%、1.58%，持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率44.78%47.65%49.26%销售净利率13.7%8.6%1.58%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.77%，1.89%，0.33%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率2.77%1.89%0.33%净资产收益率增速14.94%-31.77%-82.54%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.96%，同比增长3.94%；流动比率为5.63，速动比率为5.21；总债务为150.71万元，其中短期债务为150.71万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为7.88，6.52，5.63，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）7.886.525.63
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为5.67、4.75、4.66，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率5.674.754.66
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.1%、0.1%、0.25%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）193.79万193.07万480.12万净资产（元）19.84亿19.45亿19.22亿总债务/净资产0.1%0.1%0.25%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为152.2%。
项目20241231期初预付账款（元）1126.34万本期预付账款（元）2840.58万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长152.2%，营业成本同比增长-7.22%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速18.19%-11.45%152.2%营业成本增速-0.53%9.18%-7.22%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为103.17%。
项目20241231期初其他应收款（元）524.6万本期其他应收款（元）1065.84万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.09，同比下降0.34%；存货周转率为2.01，同比增长37.75%；总资产周转率为0.19，同比下降3.17%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.5亿元，较期初增长30.03%。
项目20241231期初在建工程（元）1.89亿本期在建工程（元）2.45亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长778.14%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）194.73万本期其他非流动资产（元）1710.04万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.5亿元，同比增长21.1%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）7468.96万1.23亿1.49亿销售费用增速-48.2%64.7%21.1%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为20.08%、28.72%、36.33%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）7468.96万1.23亿1.49亿营业收入（元）3.72亿4.28亿4.1亿销售费用/营业收入20.08%28.72%36.33%
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