新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，深圳新星发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.99亿元，同比增长28.91%；归母净利润为-2236.32万元，同比增长61%；扣非归母净利润为-2611.77万元，同比增长63.36%；基本每股收益-0.11元/股。
公司自2017年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4200万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深圳新星2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.99亿元，同比增长28.91%；净利润为-2236.4万元，同比增长61.35%；经营活动净现金流为1.47亿元，同比增长215.44%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.56%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）7.13亿7.42亿7.58亿营业收入增速49.43%47.83%14.56%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.5亿元、-0.6亿元、-0.2亿元，同比变动分别为-354.62%、-18.01%、61.35%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-4903.32万-5786.47万-2236.4万净利润增速-354.62%-18.01%61.35%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.11%，同比下降20.15%；净利率为-1.49%，同比增长70.02%；净资产收益率（加权）为-1.3%，同比增长64.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为5.31%、5.15%、4.11%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率5.31%5.15%4.11%销售毛利率增速-56.46%-2.89%-20.15%
•销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为5.31%、5.15%、4.11%，持续下降，销售净利率分别为-7.58%、-4.98%、-1.49%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售毛利率5.31%5.15%4.11%销售净利率-7.58%-4.98%-1.49%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.03%，同比下降0.72%；流动比率为1.29，速动比率为1.05；总债务为18.16亿元，其中短期债务为14.05亿元，短期债务占总债务比为77.39%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.35、0.73、0.58，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率1.350.730.58
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为97.98%。
项目20241231期初其他应收款（元）760.93万本期其他应收款（元）1506.51万
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.7亿元，较期初变动率为188.3%。
项目20241231期初应付票据（元）9400万本期应付票据（元）2.71亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.45，同比增长0.42%；存货周转率为3.29，同比下降21.9%；总资产周转率为0.36，同比增长17.5%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.29，同比大幅下降21.9%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.624.213.29存货周转率增速-21.6%60.95%-21.9%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.24%、13.09%、14.62%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.78亿5.2亿6.42亿资产总额（元）33.62亿39.7亿43.87亿应收账款/资产总额11.24%13.09%14.62%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.08%、7.69%、11.03%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）2.38亿3.05亿4.84亿资产总额（元）33.62亿39.7亿43.87亿存货/资产总额7.08%7.69%11.03%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为879.7万元，较期初增长201.55%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）291.74万本期其他非流动资产（元）879.75万
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