新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，腾龙股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为18.93亿元，同比增长9.05%；归母净利润为9074.16万元，同比下降21%；扣非归母净利润为8659.22万元，同比下降19.72%；基本每股收益0.18元/股。
公司自2015年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.67亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对腾龙股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.93亿元，同比增长9.05%；净利润为1.04亿元，同比下降23.42%；经营活动净现金流为3.01亿元，同比增长55.49%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.05%，净利润同比下降23.42%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）14.93亿17.36亿18.93亿净利润（元）9394.72万1.35亿1.04亿营业收入增速31.86%16.29%9.05%净利润增速33.93%44.04%-23.42%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、1.4亿元、1亿元，同比变动分别为33.93%、44.04%、-23.42%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）9394.72万1.35亿1.04亿净利润增速33.93%44.04%-23.42%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.67%，同比下降11.91%；净利率为5.47%，同比下降29.78%；净资产收益率（加权）为4%，同比下降24.67%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4%，同比大幅下降24.67%。
项目202306302024063020250630净资产收益率3.93%5.31%4%净资产收益率增速31.88%35.12%-24.67%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.15%，同比下降3.66%；流动比率为1.47，速动比率为0.97；总债务为11.38亿元，其中短期债务为10.01亿元，短期债务占总债务比为87.96%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.28%，营业成本同比增长12.55%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速44.12%94.98%29.28%营业成本增速33.74%15.68%12.55%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.79，同比增长4.39%；存货周转率为1.54，同比增长2.79%；总资产周转率为0.4，同比增长5.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.07%、21.54%、21.7%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）8.66亿9.87亿10.06亿资产总额（元）41.09亿45.8亿46.36亿应收账款/资产总额21.07%21.54%21.7%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为20.03%、20.52%、20.65%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）8.23亿9.4亿9.57亿资产总额（元）41.09亿45.8亿46.36亿存货/资产总额20.03%20.52%20.65%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2、1.86、1.7，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）14.93亿17.36亿18.93亿固定资产（元）7.47亿9.31亿11.12亿营业收入/固定资产原值21.861.7
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