新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，城市传媒发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.06亿元，同比下降21.4%；归母净利润为4027.71万元，同比下降74.35%；扣非归母净利润为5655.8万元，同比下降55.52%；基本每股收益0.061元/股。
公司自2000年3月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为12.86亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对城市传媒2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.06亿元，同比下降21.4%；净利润为4015.47万元，同比下降74.36%；经营活动净现金流为2586.67万元，同比增长38.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.75%，4.03%，-21.4%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.53亿14.07亿11.06亿营业收入增速9.75%4.03%-21.4%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为5.91%，-24.63%，-74.35%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）2.08亿1.57亿4027.71万归母净利润增速5.91%-24.63%-74.35%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.74%，-35.33%，-55.52%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1.97亿1.27亿5655.8万扣非归母利润增速3.74%-35.33%-55.52%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-21.4%，税金及附加同比变动10.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.53亿14.07亿11.06亿营业收入增速9.75%4.03%-21.4%税金及附加增速6.45%1.65%10.85%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为37.59%、42.24%、50.67%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）5.09亿5.94亿5.61亿营业收入（元）13.53亿14.07亿11.06亿应收账款/营业收入37.59%42.24%50.67%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.4%，经营活动净现金流同比增长38.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.53亿14.07亿11.06亿经营活动净现金流（元）6373.74万1865.41万2586.67万营业收入增速9.75%4.03%-21.4%经营活动净现金流增速-12.55%-70.73%38.67%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.644低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）6373.74万1865.41万2586.67万净利润（元）2.08亿1.57亿4015.47万经营活动净现金流/净利润0.310.120.64
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.85%，同比下降21.21%；净利率为3.63%，同比下降67.37%；净资产收益率（加权）为1.26%，同比下降73.08%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32%、30.27%、23.85%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率32%30.27%23.85%销售毛利率增速-4.34%-5.38%-21.21%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为15.35%，11.13%，3.63%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率15.35%11.13%3.63%销售净利率增速-3.21%-27.53%-67.37%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.77%，4.68%，1.26%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率6.77%4.68%1.26%净资产收益率增速0%-30.87%-73.08%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.81%，同比下降14.16%；流动比率为2.46，速动比率为1.88；总债务为1.18亿元，其中短期债务为1.18亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为51.7%。
项目20241231期初预付账款（元）3812.63万本期预付账款（元）5783.8万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.7%，营业成本同比增长-14.16%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速15.07%98.52%51.7%营业成本增速12.15%6.67%-14.16%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为922.4万元，较期初变动率为34.45%。
项目20241231期初其他应收款（元）686.1万本期其他应收款（元）922.43万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.12，同比下降22.72%；存货周转率为1.32，同比下降14.12%；总资产周转率为0.26，同比下降16.8%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.92，2.74，2.12，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.922.742.12应收账款周转率增速3.46%-6.23%-22.72%
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.67，1.54，1.32，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.671.541.32存货周转率增速4.76%-7.75%-14.12%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.49%、12.95%、13.23%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）5.09亿5.94亿5.61亿资产总额（元）40.72亿45.91亿42.37亿应收账款/资产总额12.49%12.95%13.23%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.31，0.26，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.330.310.26总资产周转率增速6.58%-5.74%-16.8%
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.65%、9.71%、10.75%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1.31亿1.37亿1.19亿营业收入（元）13.53亿14.07亿11.06亿销售费用/营业收入9.65%9.71%10.75%
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