新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，华锋股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.86亿元，同比增长25.89%；归母净利润为-739.64万元，同比下降416.6%；扣非归母净利润为-1118.53万元，同比下降200.95%；基本每股收益-0.04元/股。
公司自2016年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4716.67万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华锋股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.86亿元，同比增长25.89%；净利润为-843.94万元，同比下降574.75%；经营活动净现金流为3395.28万元，同比增长130.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长18.04%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）3.04亿2.84亿3.02亿营业收入增速53.89%35.46%18.04%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-739.6万元，同比大幅下降416.6%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-2901.92万233.62万-739.64万归母净利润增速-1887.91%108.05%-416.6%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降200.95%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-3084.78万-371.67万-1118.53万扣非归母利润增速-243.24%87.95%-200.95%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.89%，净利润同比下降574.75%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.4亿4.66亿5.86亿净利润（元）-2791.51万177.77万-843.94万营业收入增速4.19%37.14%25.89%净利润增速-1658.57%106.37%-574.75%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、177.8万元、-843.9万元，同比变动分别为-1658.57%、106.37%、-574.75%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-2791.51万177.77万-843.94万净利润增速-1658.57%106.37%-574.75%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.89%，销售费用同比变动2.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.4亿4.66亿5.86亿销售费用（元）1164.24万1215.24万1250.89万营业收入增速4.19%37.14%25.89%销售费用增速12.49%4.38%2.93%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.99%，同比下降25.43%；净利率为-1.44%，同比下降477.11%；净资产收益率（加权）为-0.74%，同比下降374.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.99%，同比大幅下降25.43%。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.33%18.76%13.99%销售毛利率增速-12.29%22.37%-25.43%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.33%、18.76%、13.99%，同比变动分别为-12.29%、22.37%、-25.43%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.33%18.76%13.99%销售毛利率增速-12.29%22.37%-25.43%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-1.44%，同比大幅下降477.11%。
项目202306302024063020250630销售净利率-8.22%0.38%-1.44%销售净利率增速-1595.96%104.64%-477.11%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.74%，同比大幅下降374.07%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-2.46%0.27%-0.74%净资产收益率增速-1992.31%110.98%-374.07%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.43%，同比增长4.05%；流动比率为1.32，速动比率为0.98；总债务为5.59亿元，其中短期债务为4.32亿元，短期债务占总债务比为77.29%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.76%，51.35%，53.43%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率41.76%51.35%53.43%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.72，1.58，1.32，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.721.581.32
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.92、0.84、0.46，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.920.840.46
从资金管控角度看，需要重点关注：
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为77.5%。
项目20241231期初应付票据（元）800万本期应付票据（元）1420万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.55，同比下降1.26%；存货周转率为1.61，同比增长0.15%；总资产周转率为0.28，同比增长4.09%。
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