新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，汇川技术发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为205.09亿元，同比增长26.73%；归母净利润为29.68亿元，同比增长40.15%；扣非归母净利润为26.71亿元，同比增长29.15%；基本每股收益1.1元/股。
公司自2010年9月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为79.45亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汇川技术2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为205.09亿元，同比增长26.73%；净利润为30.05亿元，同比增长39.89%；经营活动净现金流为30.2亿元，同比增长65.24%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.73%，销售费用同比变动-11.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）124.51亿161.83亿205.09亿销售费用（元）7.52亿8.62亿6.74亿营业收入增速19.76%29.98%26.73%销售费用增速42.34%14.71%-11.61%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.23%，同比下降2.97%；净利率为14.65%，同比增长10.38%；净资产收益率（加权）为10.06%，同比增长20.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.27%、31.77%、30.23%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率36.27%31.77%30.23%销售毛利率增速-0.27%-12.41%-4.87%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期31.77%下降至30.23%，销售净利率由去年同期13.27%增长至14.65%。
项目202306302024063020250630销售毛利率36.27%31.77%30.23%销售净利率16.79%13.27%14.65%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.14%，同比增长0.62%；流动比率为1.33，速动比率为0.99；总债务为115.44亿元，其中短期债务为89.08亿元，短期债务占总债务比为77.17%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为46.83%，48.84%，49.14%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率46.83%48.84%49.14%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.67，1.54，1.33，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.671.541.33
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.6、0.46、0.38，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.60.460.38
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.94，同比增长5.81%；存货周转率为1.89，同比增长10.86%；总资产周转率为0.35，同比增长7.59%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.61、2.62、2.56，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）124.51亿161.83亿205.09亿固定资产（元）34.45亿61.79亿80.21亿营业收入/固定资产原值3.612.622.56
•其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.18%。
项目202306302024063020250630其他非流动资产（元）10.41亿37.2亿85.61亿资产总额（元）404.15亿508.35亿603.64亿其他非流动资产/资产总额2.58%7.32%14.18%
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