新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，恒锋信息发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.68亿元，同比增长150.08%；归母净利润为246.1万元，同比增长111.84%；扣非归母净利润为118.77万元，同比增长105.34%；基本每股收益0.015元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5376.66万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒锋信息2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.68亿元，同比增长150.08%；净利润为138.82万元，同比增长106.23%；经营活动净现金流为-686.87万元，同比增长91.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长150.09%，净利润同比增长106.23%，营业收入变动与净利润变动差异大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.43亿1.07亿2.68亿净利润（元）192.33万-2227.26万138.82万营业收入增速13.23%-55.82%150.09%净利润增速-91.59%-1258.05%106.23%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为192.3万元、-0.2亿元、138.8万元，同比变动分别为-91.59%、-1258.05%、106.23%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）192.33万-2227.26万138.82万净利润增速-91.59%-1258.05%106.23%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动150.09%，营业成本同比变动184.28%，收入与成本变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.43亿1.07亿2.68亿营业成本（元）1.82亿7597.29万2.16亿营业收入增速13.23%-55.82%150.09%营业成本增速20.31%-58.21%184.28%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动150.09%，销售费用同比变动-16.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.43亿1.07亿2.68亿销售费用（元）967.74万1099.88万916.73万营业收入增速13.23%-55.82%150.09%销售费用增速56.18%13.65%-16.65%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-686.9万元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-1.36亿-8010.12万-686.87万
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为138.8万元、经营活动净现金流为-686.9万元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1.36亿-8010.12万-686.87万净利润（元）192.33万-2227.26万138.82万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.948低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1.36亿-8010.12万-686.87万净利润（元）192.33万-2227.26万138.82万经营活动净现金流/净利润-70.773.6-4.95
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.53%，同比下降33.14%；净利率为0.52%，同比增长102.49%；净资产收益率（加权）为0.5%，同比增长113.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.53%，同比大幅下降33.14%。
项目202306302024063020250630销售毛利率25.16%29.21%19.53%销售毛利率增速-14.91%16.1%-33.14%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为25.16%、29.21%、19.53%，同比变动分别为-14.91%、16.1%、-33.14%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率25.16%29.21%19.53%销售毛利率增速-14.91%16.1%-33.14%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期29.21%下降至19.53%，销售净利率由去年同期-20.75%增长至0.52%。
项目202306302024063020250630销售毛利率25.16%29.21%19.53%销售净利率0.79%-20.75%0.52%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-107.3万元，归母净利润为246.1万元。
项目202306302024063020250630少数股东损益（元）-85.74万-148.44万-107.29万归母净利润（元）278.07万-2078.82万246.1万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为63.93%，同比增长12.89%；流动比率为1.67，速动比率为1.47；总债务为5.21亿元，其中短期债务为2.81亿元，短期债务占总债务比为53.98%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.97，1.94，1.67，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.971.941.67
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.240.150.18
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为70.2%、72.35%、93.68%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）4.01亿4.03亿4.61亿净资产（元）5.71亿5.57亿4.92亿总债务/净资产70.2%72.35%93.68%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.2亿元、120.1万元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-0.8亿元、-686.9万元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）3996.73万1763.58万120.05万经营活动净现金流（元）-1.36亿-8010.12万-686.87万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.66，同比增长120.45%；存货周转率为1.36，同比增长62.26%；总资产周转率为0.19，同比增长136.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为23.65%、27.99%、31.94%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.15亿3.59亿4.36亿资产总额（元）13.33亿12.84亿13.64亿应收账款/资产总额23.65%27.99%31.94%
从三费维度看，需要重点关注：
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为868万元，同比增长54.53%。
项目202306302024063020250630财务费用（元）646.53万561.75万868.04万财务费用增速530.74%-13.11%54.53%
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