新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，天通股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.84亿元，同比增长1%；归母净利润为5260.73万元，同比下降33.29%；扣非归母净利润为319.58万元，同比下降94.64%；基本每股收益0.043元/股。
公司自2001年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为6.23亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天通股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.84亿元，同比增长1%；净利润为5269.82万元，同比下降35.83%；经营活动净现金流为-5567.92万元，同比增长60.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降33.29%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）1.87亿7886.11万5260.73万归母净利润增速-26.37%-57.8%-33.29%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-25.91%，-60.54%，-94.64%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1.51亿5965.57万319.58万扣非归母利润增速-25.91%-60.54%-94.64%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1%，净利润同比下降35.83%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）19.88亿15.68亿15.84亿净利润（元）1.9亿8212.33万5269.82万营业收入增速-6.47%-21.14%1%净利润增速-26.25%-56.82%-35.83%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.48亿-1.42亿-5567.92万净利润（元）1.9亿8212.33万5269.82万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.057低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.48亿-1.42亿-5567.92万净利润（元）1.9亿8212.33万5269.82万经营活动净现金流/净利润0.78-1.73-1.06
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.63%，同比增长0.25%；净利率为3.33%，同比下降36.47%；净资产收益率（加权）为0.66%，同比下降32.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.56%，5.24%，3.33%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率9.56%5.24%3.33%销售净利率增速-21.14%-45.24%-36.47%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.58%增长至20.63%，销售净利率由去年同期5.24%下降至3.33%。
项目202306302024063020250630销售毛利率22.24%20.58%20.63%销售净利率9.56%5.24%3.33%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.36%，0.98%，0.66%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率2.36%0.98%0.66%净资产收益率增速-53.27%-58.48%-32.65%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.41%，同比增长6.12%；流动比率为1.81，速动比率为1.36；总债务为17.82亿元，其中短期债务为15.08亿元，短期债务占总债务比为84.62%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.26，1.97，1.81，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）2.261.971.81
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为152.83%。
项目20241231期初预付账款（元）2307.05万本期预付账款（元）5832.93万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长152.83%，营业成本同比增长0.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速48.5%128.55%152.83%营业成本增速0.38%-19.44%0.94%
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、0.48%、0.54%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）2384.71万3038.23万3064.66万流动资产（元）66.9亿62.89亿56.87亿其他应收款/流动资产0.36%0.48%0.54%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、6亿元、5.4亿元，公司经营活动净现金流分别1.5亿元、-1.4亿元、-0.6亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）2.91亿6亿5.4亿经营活动净现金流（元）1.48亿-1.42亿-5567.92万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.79，同比增长2.92%；存货周转率为0.94，同比下降4.39%；总资产周转率为0.14，同比下降0.69%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.2，0.98，0.94，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.20.980.94存货周转率增速-3.89%-18.38%-4.4%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.14，0.14，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.180.140.14总资产周转率增速-29.84%-24.14%-0.69%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.88、0.73、0.46，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）19.88亿15.68亿15.84亿固定资产（元）22.47亿21.55亿34.65亿营业收入/固定资产原值0.880.730.46
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