新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，盈康生命发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.43亿元，同比增长2.4%；归母净利润为6182.72万元，同比增长12.82%；扣非归母净利润为6058.99万元，同比增长19.22%；基本每股收益0.0832元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2948万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盈康生命2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.43亿元，同比增长2.4%；净利润为6132.02万元，同比增长13.03%；经营活动净现金流为1.49亿元，同比下降32.31%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.4%，经营活动净现金流同比下降32.31%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）7.24亿8.23亿8.43亿经营活动净现金流（元）1.1亿2.2亿1.49亿营业收入增速25.9%13.74%2.4%经营活动净现金流增速246.94%98.84%-32.31%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.82%，同比增长1.89%；净利率为7.27%，同比增长10.39%；净资产收益率（加权）为2.51%，同比下降36.46%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.36%，3.95%，2.51%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率5.36%3.95%2.51%净资产收益率增速103.8%-26.31%-36.46%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

•商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为10.1亿元，较期初变动率为45.91%。

项目20241231期初商誉（元）6.93亿本期商誉（元）10.12亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.81%，同比下降11.68%；流动比率为2.38，速动比率为2.26；总债务为5.54亿元，其中短期债务为1.26亿元，短期债务占总债务比为22.81%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.57%、21.72%、31.29%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）3534.3万3.13亿8.08亿净资产（元）13.77亿14.4亿25.82亿总债务/净资产2.57%21.72%31.29%

从资金管控角度看，需要重点关注：

•货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为16.51%、16.58%、23.15%，总债务/负债总额比值分别为4.73%、29.02%、51.47%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目202306302024063020250630货币资金/资产总额16.51%16.58%23.15%总债务/负债总额4.73%29.02%51.47%

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为243.41%。

项目20241231期初其他应收款（元）3563.31万本期其他应收款（元）1.22亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.12，同比下降13.4%；存货周转率为7.02，同比下降0.29%；总资产周转率为0.22，同比下降34.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.35，0.33，0.22，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.350.330.22总资产周转率增速50.57%-3.63%-34.49%

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