新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，康众医疗发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.45亿元，同比增长12.41%；归母净利润为-73.94万元，同比下降110.1%；扣非归母净利润为-339万元，同比下降343.71%；基本每股收益-0.01元/股。
公司自2021年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6557.13万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对康众医疗2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.45亿元，同比增长12.41%；净利润为-67.88万元，同比下降109.29%；经营活动净现金流为-4935.51万元，同比下降1877.23%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-73.9万元，同比大幅下降110.1%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-111.1万731.79万-73.94万归母净利润增速59.92%758.68%-110.1%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-339万元，同比大幅下降343.71%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-737万139.1万-339万扣非归母利润增速22.23%118.87%-343.71%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.41%，净利润同比下降109.29%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.11亿1.29亿1.45亿净利润（元）-106.25万730.81万-67.88万营业收入增速10.17%16.18%12.41%净利润增速61.78%787.81%-109.29%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-106.3万元、730.8万元、-67.9万元，同比变动分别为61.78%、787.81%、-109.29%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-106.25万730.81万-67.88万净利润增速61.78%787.81%-109.29%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.41%，税金及附加同比变动-49.68%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.11亿1.29亿1.45亿营业收入增速10.17%16.18%12.41%税金及附加增速-43.03%320.9%-49.68%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为49.41%、64.34%、72.92%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）5481.66万8292.39万1.06亿营业收入（元）1.11亿1.29亿1.45亿应收账款/营业收入49.41%64.34%72.92%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长49.49%，营业成本同比增长16.39%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-2.67%-5.38%49.49%营业成本增速4.42%7.63%16.39%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长49.49%，营业收入同比增长12.41%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-2.67%-5.38%49.49%营业收入增速10.17%16.18%12.41%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.41%，经营活动净现金流同比下降1877.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.11亿1.29亿1.45亿经营活动净现金流（元）-332.49万277.71万-4935.51万营业收入增速10.17%16.18%12.41%经营活动净现金流增速82.88%183.52%-1877.23%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.9%，同比下降5.09%；净利率为-0.47%，同比下降108.26%；净资产收益率（加权）为-0.09%，同比下降110.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为38.9%，同比下降5.09%。
项目202306302024063020250630销售毛利率36.3%40.98%38.9%销售毛利率增速10.7%12.91%-5.09%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-0.47%，同比大幅下降108.26%。
项目202306302024063020250630销售净利率-0.96%5.67%-0.47%销售净利率增速65.31%692.04%-108.26%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.09%，同比大幅下降110.59%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-0.13%0.85%-0.09%净资产收益率增速59.38%753.85%-110.59%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.31%，同比增长44.47%；流动比率为5.5，速动比率为4.29；总债务为2753.74万元，其中短期债务为2753.74万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为12.21，8.71，5.5，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）12.218.715.5
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为4.97、4.38、3.01，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率4.974.383.01
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为101.36%。
项目20241231期初预付账款（元）747.16万本期预付账款（元）1504.47万
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.81%、1.51%、2.57%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）633.72万958.42万1504.47万流动资产（元）7.87亿6.37亿5.85亿预付账款/流动资产0.81%1.51%2.57%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长101.36%，营业成本同比增长16.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速63.91%76.94%101.36%营业成本增速4.42%7.63%16.39%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为416.9万元，较期初变动率为97.44%。
项目20241231期初其他应收款（元）211.18万本期其他应收款（元）416.95万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-332.5万元、277.7万元、-0.5亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）3003.42万4026.19万2570.64万经营活动净现金流（元）-332.49万277.71万-4935.51万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比下降15.18%；存货周转率为0.83，同比增长2.36%；总资产周转率为0.15，同比增长8.52%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.12，1.6，1.36，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.121.61.36应收账款周转率增速20.2%-24.69%-15.18%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6%、8.92%、10.81%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）5481.66万8292.39万1.06亿资产总额（元）9.14亿9.3亿9.78亿应收账款/资产总额6%8.92%10.81%
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长42.56%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）1359.94万1182.35万1685.57万管理费用增速-21.42%-13.06%42.56%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长42.56%，营业收入同比增长12.41%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速10.17%16.18%12.41%管理费用增速-21.42%-13.06%42.56%
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