新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，博腾股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.21亿元，同比增长19.88%；归母净利润为2705.95万元，同比增长115.91%；扣非归母净利润为642.18万元，同比增长103.69%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2014年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为11.93亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博腾股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.21亿元，同比增长19.88%；净利润为-547.19万元，同比增长97.47%；经营活动净现金流为2.5亿元，同比增长40.83%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为3.6亿元、-2.2亿元、-547.2万元，同比变动分别为-69.47%、-160.42%、97.47%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）3.58亿-2.16亿-547.19万净利润增速-69.47%-160.42%97.47%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为41.11%、46.93%、47.07%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）9.61亿6.35亿7.63亿营业收入（元）23.39亿13.52亿16.21亿应收账款/营业收入41.11%46.93%47.07%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.29、-0.82、-45.72，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）8.21亿1.78亿2.5亿净利润（元）3.58亿-2.16亿-547.19万经营活动净现金流/净利润2.29-0.82-45.72
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.63%，同比增长46.8%；净利率为-0.34%，同比增长97.89%；净资产收益率（加权）为0.52%，同比增长116.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为46.99%、18.82%、27.63%，同比变动分别为-10.26%、-59.96%、46.8%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率46.99%18.82%27.63%销售毛利率增速-10.26%-59.96%46.8%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为0.3亿元。
项目202306302024063020250630少数股东损益（元）-5219.33万-4639.09万-3253.14万归母净利润（元）4.1亿-1.7亿2705.95万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.07%，同比增长0.06%；流动比率为1.88，速动比率为1.47；总债务为17.12亿元，其中短期债务为9.67亿元，短期债务占总债务比为56.45%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为23.35%、28.75%、36.08%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）14.66亿16.06亿19.75亿净资产（元）62.79亿55.87亿54.74亿总债务/净资产23.35%28.75%36.08%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为55.55%。
项目20241231期初预付账款（元）2715.29万本期预付账款（元）4223.59万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.55%，营业成本同比增长6.88%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速10.12%-3.12%55.55%营业成本增速-33.51%-11.46%6.88%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.08，同比增长0.79%；存货周转率为1.59，同比增长8.64%；总资产周转率为0.19，同比增长24.98%。
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