新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，欧普康视发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.71亿元，同比下降1.42%；归母净利润为2.5亿元，同比下降22.93%；扣非归母净利润为2.16亿元，同比下降23.6%；基本每股收益0.279元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8.97亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.56元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧普康视2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.71亿元，同比下降1.42%；净利润为2.76亿元，同比下降22.77%；经营活动净现金流为3.15亿元，同比下降3.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为13.99%，13.21%，-1.42%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.8亿8.83亿8.71亿营业收入增速13.99%13.21%-1.42%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为20.28%，4.42%，-22.93%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）3.11亿3.24亿2.5亿归母净利润增速20.28%4.42%-22.93%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为11.07%，6.72%，-23.6%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2.65亿2.83亿2.16亿扣非归母利润增速11.07%6.72%-23.6%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.42%，税金及附加同比变动4.89%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.8亿8.83亿8.71亿营业收入增速13.99%13.21%-1.42%税金及附加增速18.37%1.18%4.89%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为73.16%，同比下降0.83%；净利率为31.69%，同比下降21.65%；净资产收益率（加权）为5.22%，同比下降28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为75.57%、73.77%、73.16%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率75.57%73.77%73.16%销售毛利率增速-0.97%-2.38%-0.83%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为44.76%，40.45%，31.69%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率44.76%40.45%31.69%销售净利率增速7.38%-9.63%-21.65%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.22%，同比大幅下降28%。
项目202306302024063020250630净资产收益率7.15%7.25%5.22%净资产收益率增速-34.82%1.4%-28%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为7.5%、11%、11.8%，呈持续增长趋势。
项目202306302024063020250630
商誉/净资产7.5%11%11.8%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.47%，同比增长6.67%；流动比率为6.44，速动比率为6.15；总债务为2.51亿元，其中短期债务为2.51亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为10.25，7.32，6.44，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）10.257.326.44
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为5.65、4.26、3.51，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率5.654.263.51
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.86、0.66、0.53，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）6.52亿7.23亿6.85亿流动负债（元）3.46亿5.84亿6.45亿经营活动净现金流/流动负债1.881.241.06
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.6%、3.22%、7.84%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）7690.2万1.56亿4.08亿净资产（元）47.97亿48.59亿52亿总债务/净资产1.6%3.22%7.84%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.44%，营业成本同比增长0.88%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速25.46%8.7%25.44%营业成本增速17.53%21.52%0.88%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为33.17%。
项目20241231期初其他应收款（元）6112.27万本期其他应收款（元）8139.93万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.46%、1.59%、2.11%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）5576.29万5729.25万8139.93万流动资产（元）38.11亿36.08亿38.59亿其他应收款/流动资产1.46%1.59%2.11%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.16，同比下降4.74%；存货周转率为1.4，同比下降4.93%；总资产周转率为0.14，同比下降9.28%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.77，3.31，3.16，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）3.773.313.16应收账款周转率增速-7%-12.22%-4.74%
从长期性资产看，需要重点关注：
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.2亿元，较期初增长57.56%。
项目20241231期初固定资产（元）3.3亿本期固定资产（元）5.2亿
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.78、3.09、1.68，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.8亿8.83亿8.71亿固定资产（元）2.06亿2.86亿5.2亿营业收入/固定资产原值3.783.091.68
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为21.35%、24.75%、27.72%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1.67亿2.19亿2.41亿营业收入（元）7.8亿8.83亿8.71亿销售费用/营业收入21.35%24.75%27.72%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长55.3%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）4539.13万4040.72万6275.23万管理费用增速-19.95%-10.98%55.3%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长55.3%，营业收入同比增长-1.42%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速13.99%13.21%-1.42%管理费用增速-19.95%-10.98%55.3%
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