新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，兆易创新发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为41.5亿元，同比增长15%；归母净利润为5.75亿元，同比增长11.31%；扣非归母净利润为5.44亿元，同比增长14.99%；基本每股收益0.87元/股。
公司自2016年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为19.48亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兆易创新2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为41.5亿元，同比增长15%；净利润为5.88亿元，同比增长13.7%；经营活动净现金流为9.58亿元，同比下降23.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长13.09%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）17.06亿19.09亿22.41亿营业收入增速24.89%17.32%13.09%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15%，经营活动净现金流同比下降23.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）29.66亿36.09亿41.5亿经营活动净现金流（元）6.45亿12.49亿9.58亿营业收入增速-37.97%21.69%15%经营活动净现金流增速506.82%93.73%-23.3%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.21%，同比下降2.48%；净利率为14.16%，同比下降1.13%；净资产收益率（加权）为3.41%，同比增长1.49%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为37.21%，同比下降2.48%。
项目202306302024063020250630销售毛利率33.43%38.16%37.21%销售毛利率增速-32.38%14.13%-2.48%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.94%，同比增长16%；流动比率为5.97，速动比率为4.85；总债务为6.86亿元，其中短期债务为6.86亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为11.4，7.22，5.97，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）11.47.225.97
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为9.15、5.87、4.31，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率9.155.874.31
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.23%、2.86%、4.24%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）3508.53万4.47亿7.39亿净资产（元）152.77亿156.35亿174.35亿总债务/净资产0.23%2.86%4.24%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为111.64%。
项目20241231期初预付账款（元）2453.31万本期预付账款（元）5192.2万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长111.64%，营业成本同比增长16.76%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-2%38.45%111.64%营业成本增速-18.33%13.05%16.76%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.9亿元，较期初变动率为88.14%。
项目20241231期初其他应收款（元）2.08亿本期其他应收款（元）3.91亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.89，同比下降14.11%；存货周转率为1.1，同比下降3.41%；总资产周转率为0.21，同比下降0.16%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为22.12，22，18.89，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）22.122218.89应收账款周转率增速30.8%-0.58%-14.11%
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.2亿元，同比增长31.59%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1.29亿1.7亿2.24亿销售费用增速-11.25%32.49%31.59%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.34%、4.72%、5.41%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1.29亿1.7亿2.24亿营业收入（元）29.66亿36.09亿41.5亿销售费用/营业收入4.34%4.72%5.41%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.9亿元，同比增长30.35%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）1.72亿2.24亿2.92亿管理费用增速-22.31%30.22%30.35%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.35%，营业收入同比增长15%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-37.97%21.69%15%管理费用增速-22.31%30.22%30.35%
点击兆易创新鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警