新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，鹏辉能源发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为43.01亿元，同比增长13.99%；归母净利润为-8822.67万元，同比下降311.68%；扣非归母净利润为-1.59亿元，同比下降1464.72%；基本每股收益-0.1753元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.52亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鹏辉能源2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为43.01亿元，同比增长13.99%；净利润为-1.05亿元，同比下降653.87%；经营活动净现金流为-1.52亿元，同比增长46.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为3.05%，-83.42%，-311.68%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）2.51亿4167.9万-8822.67万归母净利润增速3.05%-83.42%-311.68%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-5.43%，-95.05%，-1464.72%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2.35亿1165.39万-1.59亿扣非归母利润增速-5.43%-95.05%-1464.72%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.5亿元，-0.6亿元，-0.8亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-3.52亿-5816.07万-8127.69万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.99%，净利润同比下降653.87%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）43.75亿37.73亿43.01亿净利润（元）2.81亿1889.13万-1.05亿营业收入增速7.62%-13.75%13.99%净利润增速14.65%-93.27%-653.87%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.99%，销售费用同比变动35.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）43.75亿37.73亿43.01亿销售费用（元）5993.46万8270.91万1.12亿营业收入增速7.62%-13.75%13.99%销售费用增速-43.85%38%35.8%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.99%，税金及附加同比变动-1.01%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）43.75亿37.73亿43.01亿营业收入增速7.62%-13.75%13.99%税金及附加增速124.35%17.18%-1.01%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长60.18%，营业收入同比增长13.99%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速7.62%-13.75%13.99%应收票据较期初增速15.08%34.95%60.18%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为43.28%、65.42%、66.57%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）18.93亿24.68亿28.63亿营业收入（元）43.75亿37.73亿43.01亿应收账款/营业收入43.28%65.42%66.57%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.48%，同比下降12.08%；净利率为-2.43%，同比下降585.91%；净资产收益率（加权）为-1.69%，同比下降328.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.15%、14.2%、12.48%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率18.15%14.2%12.48%销售毛利率增速2.37%-21.74%-12.08%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.42%，0.5%，-2.43%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率6.42%0.5%-2.43%销售净利率增速6.53%-92.2%-585.92%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.17%，0.74%，-1.69%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率6.17%0.74%-1.69%净资产收益率增速-25.12%-88.01%-328.38%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.46%，同比增长11.92%；流动比率为1，速动比率为0.68；总债务为56.62亿元，其中短期债务为40.42亿元，短期债务占总债务比为71.4%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2亿元，较期初变动率为135.89%。
项目20241231期初其他应付款（元）8313.24万本期其他应付款（元）1.96亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为9.5亿元、2.8亿元、3.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、-2.8亿元、-1.5亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）9.49亿2.8亿3.07亿经营活动净现金流（元）8680.23万-2.85亿-1.52亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.57，同比下降14.01%；存货周转率为1.25，同比增长17.33%；总资产周转率为0.24，同比增长1.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.32，1.83，1.57，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.321.831.57应收账款周转率增速-1.45%-21.02%-14.01%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长66.4%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）1.3亿本期其他非流动资产（元）2.16亿
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为9.7亿元，较期初增长104.45%。
项目20241231期初无形资产（元）4.72亿本期无形资产（元）9.66亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长35.8%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）5993.46万8270.91万1.12亿销售费用增速-43.85%38%35.8%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.37%、2.19%、2.61%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）5993.46万8270.91万1.12亿营业收入（元）43.75亿37.73亿43.01亿销售费用/营业收入1.37%2.19%2.61%
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