新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，经纬辉开发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.75亿元，同比下降20.23%；归母净利润为1407.83万元，同比下降70.78%；扣非归母净利润为2194.52万元，同比下降36.92%；基本每股收益0.0245元/股。

公司自2010年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.01亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对经纬辉开2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.75亿元，同比下降20.23%；净利润为1407.74万元，同比下降70.78%；经营活动净现金流为3397.92万元，同比下降58.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为25.45%，-1.37%，-20.23%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）16.2亿15.98亿12.75亿营业收入增速25.45%-1.37%-20.23%

•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降70.78%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）4493.78万4818.47万1407.83万归母净利润增速-16.52%7.23%-70.78%

•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降36.92%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）3483.34万3479.1万2194.52万扣非归母利润增速-33.08%-0.12%-36.92%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.44%，同比增长29.36%；净利率为1.1%，同比下降63.38%；净资产收益率（加权）为0.47%，同比下降70.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.44%，同比大幅增长29.36%。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.98%12.71%16.44%销售毛利率增速-28.83%6.12%29.36%

•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.1%，同比大幅下降63.38%。

项目202306302024063020250630销售净利率2.74%3.02%1.1%销售净利率增速-41.91%9.91%-63.38%

•销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.98%、12.71%、16.44%持续增长，存货周转率分别为1.83次、1.66次、1.4次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.98%12.71%16.44%存货周转率（次）1.831.661.4

•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.71%增长至16.44%，应收账款周转率由去年同期2.33次下降至1.77次。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.98%12.71%16.44%应收账款周转率（次）2.252.331.77

•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.71%增长至16.44%，销售净利率由去年同期3.02%下降至1.1%。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.98%12.71%16.44%销售净利率2.74%3.02%1.1%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.76%，1.62%，0.47%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率1.76%1.62%0.47%净资产收益率增速-16.98%-7.96%-70.99%

从非常规性损益看，需要重点关注：

•处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为643.17%。

项目202306302024063020250630资产或股权处置现金流入（元）-3765.85万9054.2万净利润（元）4445.19万4818.47万1407.74万资产或股权处置现金流入/净利润-78.15%643.17%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为36.03%，同比下降3.74%；流动比率为1.84，速动比率为1.3；总债务为10.49亿元，其中短期债务为10.18亿元，短期债务占总债务比为97%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为145.65%。

项目20241231期初其他应收款（元）1707.76万本期其他应收款（元）4195.1万

•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为31.63%。

项目20241231期初应付票据（元）1.26亿本期应付票据（元）1.66亿

•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为206.3%。

项目20241231期初其他应付款（元）3685.87万本期其他应付款（元）1.13亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.77，同比下降24.12%；存货周转率为1.4，同比下降15.52%；总资产周转率为0.28，同比下降18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.77，同比大幅下降至24.12%。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.252.331.77应收账款周转率增速31.79%3.6%-24.12%

•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.83，1.66，1.4，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.831.661.4存货周转率增速6.97%-9.44%-15.52%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.34，0.34，0.28，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.340.340.28总资产周转率增速12.92%-1.8%-18%

从三费维度看，需要重点关注：

•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.01%、2.33%、2.62%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）3253.27万3726.52万3339.64万营业收入（元）16.2亿15.98亿12.75亿销售费用/营业收入2.01%2.33%2.62%

•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长24.5%。

项目202306302024063020250630财务费用（元）2336.98万2038.37万2537.69万财务费用增速39.63%-12.78%24.5%

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