新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，同力股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为31.69亿元，同比增长12.69%；归母净利润为3.21亿元，同比增长8.25%；扣非归母净利润为3.18亿元，同比增长10.09%；基本每股收益0.7054元/股。
公司自2021年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为10.38亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同力股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为31.69亿元，同比增长12.69%；净利润为3.21亿元，同比增长8.15%；经营活动净现金流为-6.32亿元，同比下降519.25%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.69%，销售费用同比变动34.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）33.05亿28.12亿31.69亿销售费用（元）1.43亿1.78亿7276.9万营业收入增速30.56%-14.91%12.69%销售费用增速76.81%24.6%34.8%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.23%，营业收入同比增长12.69%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速30.56%-14.91%12.69%应收账款较期初增速44.66%18.75%32.23%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.69%，经营活动净现金流同比下降519.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）33.05亿28.12亿31.69亿经营活动净现金流（元）1.22亿1.51亿-6.32亿营业收入增速30.56%-14.91%12.69%经营活动净现金流增速-63.86%23.55%-519.25%
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.2亿元、经营活动净现金流为-6.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.22亿1.51亿-6.32亿净利润（元）3.36亿2.97亿3.21亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.966低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.22亿1.51亿-6.32亿净利润（元）3.36亿2.97亿3.21亿经营活动净现金流/净利润0.360.51-1.97
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.78%，同比增长6.66%；净利率为10.14%，同比下降4.03%；净资产收益率（加权）为9.98%，同比下降13.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.78%，同比大幅下降13.88%。
项目202306302024063020250630销售毛利率19.28%22.97%19.78%销售毛利率增速10.13%19.14%-13.88%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为19.28%、22.97%、19.78%，同比变动分别为10.13%、19.14%、-13.88%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率19.28%22.97%19.78%销售毛利率增速10.13%19.14%-13.88%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为15.47%，11.49%，9.98%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率15.47%11.49%9.98%净资产收益率增速28.38%-25.73%-13.14%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.12%，同比下降4.6%；流动比率为1.58，速动比率为1.3；总债务为8.82亿元，其中短期债务为8.82亿元，短期债务占总债务比为100%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.39，同比增长11.16%；存货周转率为2.51，同比下降11.08%；总资产周转率为0.43，同比下降7.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.94，2.66，2.51，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.942.662.51存货周转率增速-8.4%-9.33%-5.98%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.56，0.47，0.43，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.560.470.43总资产周转率增速8.71%-15.6%-7.41%
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长34.8%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1.43亿1.78亿7276.9万销售费用增速76.81%24.6%34.8%
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