新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，巨轮智能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.12亿元，同比下降24.69%；归母净利润为-5625.05万元，同比下降1091.4%；扣非归母净利润为-6003.02万元，同比下降7034.84%；基本每股收益-0.0256元/股。
公司自2004年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为3.17亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对巨轮智能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.12亿元，同比下降24.69%；净利润为-5671.19万元，同比下降1625.87%；经营活动净现金流为1.03亿元，同比增长133.55%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为4.1亿元，同比下降24.69%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.91亿5.47亿4.12亿营业收入增速-22.4%39.95%-24.69%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为62.61%，-34.67%，-1091.4%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）868.43万567.39万-5625.05万归母净利润增速62.61%-34.67%-1091.4%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降7034.84%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-1476.38万86.56万-6003.02万扣非归母利润增速54.25%105.86%-7034.84%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.1亿元，-0.3亿元，-0.3亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-2.11亿-3155.07万-3410.62万
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-24.69%，销售费用同比变动65.03%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.91亿5.47亿4.12亿销售费用（元）390.92万355.3万586.35万营业收入增速-22.4%39.95%-24.69%销售费用增速-65.52%-9.11%65.03%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.69%，经营活动净现金流同比增长133.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.91亿5.47亿4.12亿经营活动净现金流（元）-4601.09万-3.06亿1.03亿营业收入增速-22.4%39.95%-24.69%经营活动净现金流增速-257.9%-565.29%133.55%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.17%，同比下降40.21%；净利率为-13.77%，同比下降2125.99%；净资产收益率（加权）为-2.57%，同比下降1217.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.17%，同比大幅下降40.21%。
项目202306302024063020250630销售毛利率16.57%20.36%12.17%销售毛利率增速49.39%22.87%-40.21%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为16.57%、20.36%、12.17%，同比变动分别为49.39%、22.87%、-40.21%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率16.57%20.36%12.17%销售毛利率增速49.39%22.87%-40.21%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.07%，0.68%，-13.77%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率2.07%0.68%-13.77%销售净利率增速98.13%-67.11%-2125.99%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.35%，0.23%，-2.57%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率0.35%0.23%-2.57%净资产收益率增速59.09%-34.29%-1217.39%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.05%，同比增长6.17%；流动比率为0.98，速动比率为0.73；总债务为13.41亿元，其中短期债务为10.01亿元，短期债务占总债务比为74.61%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为39.04%，44.32%，47.05%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率39.04%44.32%47.05%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.3，1.17，0.98，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.31.170.98
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.10.10.05
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.06、0.05、0.05，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.060.050.05
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为48.15%、50.61%、60.52%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）11.94亿12.34亿13.08亿净资产（元）24.8亿24.37亿21.62亿总债务/净资产48.15%50.61%60.52%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）1.03亿投资活动净现金流（元）-1.57亿筹资活动净现金流（元）-8247.37万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.4亿元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-3.1亿元、1亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.5亿1.39亿1.57亿经营活动净现金流（元）-4601.09万-3.06亿1.03亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.1，同比下降20.55%；存货周转率为0.91，同比下降22.92%；总资产周转率为0.1，同比下降22.38%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.1，同比大幅下降至20.55%。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.171.381.1应收账款周转率增速-14.81%17.8%-20.55%
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.91，同比大幅下降22.92%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）0.921.180.91存货周转率增速2.69%28.31%-22.92%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.56%、9.39%、9.71%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）3.48亿4.11亿3.97亿资产总额（元）40.68亿43.77亿40.83亿存货/资产总额8.56%9.39%9.71%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.5亿元，较期初增长63.8%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）2.12亿本期其他非流动资产（元）3.48亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为586.4万元，同比增长65.03%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）390.92万355.3万586.35万销售费用增速-65.52%-9.11%65.03%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长30.96%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）3067.85万3656.43万4788.35万管理费用增速-10.68%19.19%30.96%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.96%，营业收入同比增长-24.69%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-22.4%39.95%-24.69%管理费用增速-10.68%19.19%30.96%
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